上传中...路遥知「马」力，日久见人心。人心往往才是最难测，远比企业盈利难分析。
笔者从事投资教育工作18年，主讲的Finance事Up投资课程转眼已来到第14班。不论课堂还是撰写财经专栏文章，我经常都会提到一点，就是本港投资者往往都会有「两个单一」投资风险，就是很多人的投资组合，都只有单一货币港元，以及单一资产股票，简单来说，即是港股。虽然通过本港上市的交易所买卖基金，同样可以达到分散地区、货币和资产类别风险的效果，但懂得相关技巧的人相信也不会太多。
众所周知，笔者是一个不折不扣的汽车发烧友，也可能是本港唯一一位、曾撰写汽车杂志汽车评论文章的分析员。因此，对个别型号汽车有深入了解，甚至对汽车企业分析有一定个人见解，也不足为奇。
来季交付量有望急速增长
笔者在本栏、个人Patreon和YouTube直播，曾多次透露个人最喜爱的3只汽车股，共通点是3只都不在本港上市，分别是宝马汽车（BMW，BMWYY）、Porsche（P911）和Ferrari法拉利（RACE）。笔者也经常打趣说：「要揸（车股），梗系宝马法拉利波子啦，哈哈。」
先分析一下，股价屡创新高的宝马。随着「雪糕事件」告一段落后，投资者继续着眼于集团盈利能力和派息政策。半年前我曾在Patreon撰文推介，当其时形容宝马是当今世上估值最便宜、前景最亮丽汽车股，推介至今计入汇率回报近80%。
宝马汽车5月4日公布季度业绩，集团核心制造业务营业利润率为12.1%，明显高于8%至10%全年目标，其中一个吸引我眼球的数字，就是这个季度交付BMW品牌全电动车BEV有55979架，按年增长112.3%，当季全球交付新车数目58.81万架，按年轻微减少1.5%。其中，美国市场表现最好，录得11.4%增长，内地市场则相对疲弱，按年跌6.6%。要知道，由于交付数字会有滞后情况，因此估计内地疫情后的销售数字，即本年度第2和第3季将会有急速增长，特别是电动车，个人相信雪糕公关事件对内地市场，实质销售情况影响有限。
此外，集团管理层在一个电话会议上，基本上排除内地市场下调价格可能性。还有，不要忘记的是，超豪华品牌Rolls-Royce（劳斯莱斯）也是宝马集团旗下，集团去年全年交付1640架。超豪华电动车Rolls-Royce Spectre正式推出，本年度劳斯莱斯交付数量将可望有理想增长。宝马汽车目前预期市盈率7.1倍，股息率高达8.19%，估值仍然吸引。
揸车还是揸车股，可能都是同一间。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
