恒指上星期继续反弹，不过力道未算非常强劲，目前仍未脱离一浪低于一浪的下跌趋势，因此不宜太过进取，暂时还是集中留意一些跟大市相关度较低的个股会比较好。最近才上市的生物科技股 —— 绿竹生物-B（02480.HK）就很值得留意。绿竹上市首天便破发，股价两天就腰斩近半，当时抽中绿竹的朋友真是不幸运，然而绿竹不到一个月就修复了腰斩的股价，不久前更是向上突破了发行价，最高报37元。
绿竹生物能够快速修复股价，当然有其原因，除了保荐人中金的护盘外，绿竹自身的优势和价值也不容忽视。绿竹是一家致力于开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司。目前产品管线有三款临床阶段的在研产品，包括核心产品LZ901，以及四款临床前阶段的在研产品。
核心产品LZ901是绿竹自主开发的重组带状疱疹疫苗，预计将成为全球首款具有四聚体分子结构的带状疱疹疫苗，用于预防年龄为50岁及以上成人水痘带状疱疹病毒（「VZV」）引起的带状疱疹。
疫苗技术垄断全球市场
说完基本资料之后，那么到底绿竹的价值何在？绿竹生物的价值就在于他们拥有全球带状疱疹疫苗的潜在定价权。目前带状疱疹疫苗全球共有四款带状疱疹疫苗上市，分别是默克集团的Zostavax、葛兰素史克的Shingrix、SK公司的SkyZoster以及百克生物的感维。其中，除了Shingrix是重组疫苗外，其他三款疫苗都是减毒活疫苗。两种技术相比，重组疫苗的疗效有明显优势，Shingrix的各项疗效数据几乎全面超越减毒活疫苗，可是Shingrix的价格也是远超减毒活疫苗（在单支疫苗价格相约下，Shingrix要打两针，比其他只需打一针的减毒活疫苗高出一倍价钱）。
然而，虽然Shingrix的价格高昂，但是其出色的疗效让他们垄断了全球99%的市场，减毒活疫苗在这场战争下全面败退，拥有先发优势的Zostavax甚至因疗效不足，早已在美国停产。所以，如果要抢夺带状疱疹疫苗这片蓝海市场，就必然要做出疗效与Shingrix相约，并且价格更有优势的重组疫苗，而绿竹生物正正就是当中的领先者。
绿竹生物目前是唯一同时布局带状疱疹疫苗的国内和海外市场临床试验的企业，而且是进度最快的。绿竹上个月底已宣布已完成LZ901的中国II期临床试验，其表现与Shingrix相比，有着类似的体液免疫水平，并且显示出更高的细胞免疫水平和安全性。更重要的一点是，其未来的定价只有Shingrix价格的一半。简言之，不论是疗效和价格，绿竹生物都是Shingrix的最大挑战者，有望取代Shingrix的地位。
根据资料，2022年Shingrix是全球第五大畅销的疫苗，在全球市场取得收入高达36亿美元，可见带状疱疹疫苗的市场是相当巨大。而弗若斯特沙利文更预计全球带状疱疹疫苗市场将由2021年的24亿美元增至2025年的61亿美元，年复合增长率为26.8%，并有望进一步增至2030年的126亿美元，其中重组疫苗占比超96%。假如，绿竹生物未来能顺利瓜分到这片百亿美元蓝海市场，估值将可大大提升。
总括而言，绿竹生物拥有世界一线的疫苗布局，未来有望瓜分近50亿美元的蓝海市场。而且绿竹现时手上资金充裕，具备足够的资源支持研发活动、商业化团队建设，以及在产品获批上市后的大规模生产，可说是相对安全的生物科技股。股价上，若在短期内守住招股价$32.8，相信之后应该会慢慢向上。因此，有兴趣疫苗投资的朋友，绿竹生物会是一个理想选择。
撰文：黎家聪
在香港理工大学会计学学士毕业，投资经验达10年以上，善于财务报表基本分析、技术分析、财技分析等。此前创立聪明钱走势投资教学，教育超过500名学生，亦曾任不同金融机构的要职，现为财经节目嘉宾常客，身兼专栏作家、亦曾为香港电台《经济「识」堂节目》主持人。
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