内地取消疫情政策，市民恢复正常生活和活动，惟近期的经济数据显示复苏步伐未及预期。然而，啤酒行业为需求弹性较低的消费品，即使内需消费疲弱，内地啤酒整体销售保持平稳增长。另外，踏入炎夏，属啤酒的传统旺季。华润啤酒（00291.HK）旗下主要品牌「雪花Snow」，在内地啤酒市场具领先优势，连同「喜力」品牌，产品高档化持续推进。
2022年度，集团整体啤酒销量按年上升0.4% 至11,096,000千升，其中次高档及以上啤酒销量增加12.6%至2,102,000千升，其中，「喜力」品牌的销量持续录得良好两位数增长。管理层预计今年上半年，销量增长高单位数至双位数、盈利增长20%以上、毛利率扩张1个百分点以上。去年10月，集团拓展白酒市场，华润啤酒旗下附属公司入股金沙窖酒酒业55.19%的股权。虽然短期未必带来显著的盈利贡献，但多元化酒类饮品组合，有助增加收入来源。
去年度，集团的收入352.63亿元（人民币，下同），按年增加5.6%，纯利倒退5.3%至43.44亿元，若剔除2021年出让其拥有的一块土地而产生的一次性初始补偿税后收益13.16亿元，2022年的未计利息及税项前盈利和纯利分别按年增加23.4%和32.8%。期内，整体平均销售价格按年上升5.2%，惟原材料和包装物料成本大幅上升，令整体毛利率下跌0.7个百份点至38.5%。
今年3月31日高见65.3元（港元，下同），至今回调近两成。走势上，近日先后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD维持牛差距，可考虑51.5元以下吸纳，反弹阻力58.2元，不跌穿48.1元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
