内地近期多项经济数据逊预期，反映内部需求依然疲弱，但随着民众正常生产生活秩序恢复和线下消费加快拓展，消费市场有望逐步恢复。港股昨日受压，恒生指数跌305点至19,607点，险守10天和250天线，惟饮料食品股走强，其中农夫山泉（9633.HK）逆市升0.9%至44.3元。农夫山泉在内地包装饮用水和饮料具领先优势，主要收入来自包装饮用水产品，其他产品包括茶饮料、功能饮料和果汁饮料等。
2022年度，集团的总收益为332.39亿元（人民币，下同），按年增加11.9%，纯利上升18.6%至84.95亿元。整体毛利率由2021年的59.9%，下降2.1个百分点至57.4%，主要由于国际原油价格变动，导致集团PET采购成本提高。期内，包装饮用水产品的收益按年上升7.1%至182.63亿元，占总收入的54.9%。集团位于广西大明山的新生产基地在今年建成投产，使全国水源地个数达到12个。
去年度，茶饮料产品的收入录得显著增幅，按年上升50.8%至69.06亿元，收入占比为20.8%。功能饮料产品的全年收益为38.38亿元，按年上升3.9%，占总收益的11.5%。至于果汁饮料产品，去年度收入升10.1%至28.79亿元，占比为8.7%。集团推出新产品，丰富产品组合，包括「茶π」推出两款全新口味，全新碳酸茶系列产品「汽茶」，有助吸引不同客户群。
由于销售的增长带动存货的周转，存货周转天数由2021年底的54.8天减少至2022年12月底的50.5天；贸易应收款项及应收票据周转天数由5.1天轻微增加至5.2天。走势上，目前处于各主要平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑43元（港元，下同）以下吸纳，若以大成交突破45.93元阻力，升势有望持续，不跌穿41.3元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
