新冠疫情持续冲击环球经济，奢侈品行业亦一度受到打击，然而，奢侈品品牌的吸引力，相信仍然令不少人趋之若鹜。自内地松绑防疫政策，奢侈品企业的业绩增速备受关注，尤其在亚太区市场。
法国奢侈品品牌集团LVMH Group（Moët Hennessy Louis Vuitton，法：MC）今年第一季业绩理想，刺激股价一度高见904.6欧元的新高。虽然近期股价由高位见回套，但从以下四个因素，LVMH仍具有卖点。
1品牌众多 疫情无阻加价
LVMH Group旗下业务涉猎多个范畴，包括时装和皮革制品、香水和化妆品、手表和珠宝等，旗下有多个著名品牌，包括路易威登（Louis Vuitton）、Celine、Loewe、Fendi和Bvlgari等逾70个知名品牌。当中，被喻为「世纪奢侈品交易」是LVMH集团在2021年，以现金161亿美元完成收购美国珠宝品牌Tiffany & Co.。
在新冠疫情期间，旗舰品牌LV在2021年个别款式零星涨价后，2022年全面加价7%。LVMH集团早前表示，今年不会作全球统一加价，但就个别市场和地区的通胀情况和营运成本，而调整产品价格。本月初有内地传媒报道，LV在内地所有产品种类均有加价，幅度介乎4.7%至14%，但仍然无阻内地消费者的购买意欲，部份门店见排队人龙。
2LVMH所有业务均录得增长
2020年至2022年间，LVMH的收入由2020年的446.51亿欧元，大幅增加至2022年的791.84亿欧元，年均复合成长率（Compound Annual Growth Rate，CAGR）达到21%。2023年第一季度，LVMH的收入210.35亿欧元，按年增加17%。今年首季度，收入占比最大的时装和皮革制品部门（Fashion & Leather Goods），分部收入107.28亿欧元，按年增加18%，占总收入的51%。手表和珠宝品牌（Watches & Jewlery）的收入按年上升11%至25.89亿欧元，香水和化妆品（Perfumes & Cosmetics）的收入增加11%至21.15亿欧元。
值得一提，葡萄酒和烈酒（Wines & Spirits）的收入增幅仅低单位数，按年上升3%至16.64亿欧元。期内，轩尼诗（Hennessy）的销售量下跌，主要由于美国经济面临压力，通胀令部份饮酒者削减支出。
3亚太区市场增幅显著
截至今年3月底止首季，以地区市场划分，亚洲地区（除日本以外）的销售额按年增加14%，为各地区当中升幅最大，贡献总收入的36%，主要受惠于相关市场放宽防疫政策。期内，日本的销售录得显著升幅，按年升34%，欧洲市场的销售上升24%，主因是当地消费者和旅客的需求反弹；美国市场仍然稳健，销售增加8%。
据外电报导，继Tesla（美：TSLA.US）行政总裁马斯克（Elon Musk）、摩通（美：JPM）主席兼行政总裁戴蒙 （Jamie Dimon），LVMH主席兼行政总裁阿尔诺（Bernard Arnault）计划本月访华，将为疫情以来的首次。
4股价今年累计升幅逾两成
无疑最富有的消费者将贡献大部份奢侈品的销售，然而仍需要仰慕型花消费者支持大量的交易额，普通打工仔难以经常买购数万元的皮具，因此入门定价相宜品的牌商品亦不能忽视，例如唇膏、香水和银包等。
根据波士顿咨询公司（Boston Consulting Group）的报告显示，最富有消费者中的前5%推动全球约40%的奢侈品销售，其余部分来自富裕消费者，他们每年在奢侈品上的花费不超过2,000欧元（折合约17,000港元）。不过，当环球经济疲弱，又或不及预期，有部份小额买家或被迫缩减开支，影响奢侈品市场的增幅。
LVMH目前市值逾4,160亿欧元，股价在今年4月24日高见904.6欧元，以上周五的收市价（即830.1欧元）计，由高位回调约8%，造就反弹空间，而且年初至今累计升幅逾2成，跑赢多个环球主要指数。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
