港股在买卖两闲之情况下，恒指走势未见有太大改善，只能于19,000点附近上落。人民币汇价跌跌不休，加上续观望政策消息，令投资气氛相当审慎。踏入下半年，笔者对大市看法基本上没有太大改变，仍倾向认为有力反弹，只是力度亦未必太大，目标看21,500-22,000点水平。虽然联储局息口去向渐趋明朗化，惟俄乌局势却又增添不少变数；不过最大憧憬依然来自内地政策方面，毕竟内地经济正面对相当大挑战，如何激活内需消费将是一大重点。国家总理李强在夏季达沃斯论坛上表示有信心实现年初定下之5%左右经济增长目标，市场解读为将有更多刺激内需措施，且看短期会否有更多细节出台。
至于7月走势如何，则笔者看法较乐观。除了上文提到之政策憧憬外，统计恒指由1983年至今40年7月之表现，有27年录得升幅之余，恒指亦未试过连续三年下跌(恒指2021及2022年分别大跌近10%及8%)，在数据及实际情况支持下，相信港股7月有望造好，但亦谨记不宜过份乐观，暂仍先看两万关能否突破。
股份方面，谈谈太古(00019.HK)。该公司本周宣布向大股东出售美国太古可口可乐业务，现金代价39亿美元，交易完成后一半收益将用作向股东派发特别息。消息刺激股价造好。笔者本身已持有及研究该股一段时间，今次行动颇符合公司近年将业务重心转移至大中华及东南亚地区之部署，作价则为经2022年经调整EBITDA之12.4倍亦属合理。而且透过今次出售，令债务水平进一步跌至11.6%，在息口高企之情况下有利资金运用，除减债外亦可用于收购或进一步回购股份。笔者对太古看法仍正面，故会继续视为投资组合内其中一只长线持有之股份。
耀才证券研究部总监 植耀辉
筆者持有太古A(00019.HK)及太古B(00087.HK)
2023年6月30日
