金山云（03896.HK）提供全套云产品，主要包括云计算、存储和分发，其模块化云产品包括统一的IaaS基础设施、PaaS层和SaaS应用软件。随着内地推动数字产业，企业加大相关投入，云渗透有望提升，集团有望从中受惠。集团的产品可用于设计不同的解决方案，迎合不同业务的需求。集团在去年进入EV（电动汽车）行业，为EV制造商提供云服务，支持其EV开发和运营。
今年第一季度，集团总收入18.6亿元（人民币，下同），按年减少14.2%，主要由于集团主动缩减CDN服务的规模（其流水按年减少11.7%），以及更严格地选择行业云项目。期内，净亏损6.09亿元，较上一季度的净亏损5.22亿元和去年同季的5.55亿元有所扩大，主要由于经营亏损影响所致。不过，按非公认会计准则的净亏损4.12亿元，较上一季度的净亏损5.53亿元和2022年同季的净亏损4.43亿元大幅收窄。非公认会计准则EBITDA为负1.3亿元，较上一季度的负2.45亿元和去年同季的负1.44亿元大幅收窄。
今年首季度，公有云服务收入减少16.4%至11.54亿元，行业云服务收入下跌10.4%至7.1亿元。虽然收入倒退，惟毛利按年增加142.8%至1.94亿元，创下季度毛利新高。整体毛利率由2022年同期的3.7%，上升6.7个百分点至10.4%；公有云服务的毛利率由-3.4%改善至2.1%，行业云服务的毛利率由16.1%上升至23.8%。以集团对市场及和经营状况的当前和初步看法，集团预期今年第二季度的总收入将介乎18.5亿至20亿元。
走势上，目前重上各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，可考虑3.1元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力4元，不跌穿2.8元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
