中国人民银行早前公布，将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调 10 个基点至 3.35%和 3.85%，反映当局希望促进经济增长，因最近第二季 GDP 及三头马车等宏观数据未如理想。另一方面，7 月 22 日有传内地将调低存款利率，市场预期银行息差有望趋向稳定，受消息影响，内银股跌势喘稳。
稳经济方面，自内地四招强力刺激楼市政策推出，内地楼市出现弱复苏，据数据显示，2024 年 6 月，百强房企实现销售操盘金额 4,389.3 亿元人民币，虽按年降低 16.7%，但按月增长36.3%。随著高基期影响过去，新房销售面积有望在下半年开始出现同比正增长状况。在新政策下，房地产价格和成交量有望趋于稳定，对内银资产质量有利，当中建行(00939.HK) 为我们的 2024 年下半年选股之一，亦同时有国企分红概念。
最近三中全会闭幕，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，“充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策。”多部门打出金融、土地、存量商品住房消化等政策“组合拳”，各地结合本地实际适时优化调整房地产政策，政策效应有助加快房地产市场重塑信心、走出调整期的步伐。房地产相关政策支持对内银都有正面作用。
建行 2024 年第一季不良贷款率 1.36%，较去年末下降 0.01 个百分点。公司财务状况稳定，未来将配发中期股息，股息率逾 7%，具有一定的防御性。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年7月24日星期三
