中国黄金协会最新数据显示，今年上半年内地黄金产量为178.6吨，按年增长2.24%；黄金消费量554.88吨，按年增长16.37%。其中，黄金首饰368.26吨，按年增长14.82%。
一般情况下，上半年黄金需求会低于下半年，数据反映金价年底有望进一步上升，或有机会开展升浪。
另一方面，左右金价的还有美联储加息走向，经济增长的韧性支持市场人士对美联储将在年底前维持鹰派立场。尽管金价预计将在整个秋季保持无方向性，但笔者相信金价在今年年底和2024年将可走高，并长期看涨。
有大行在其最新的黄金报告中表示，美国经济衰退的预期已被市场推迟到2024年第一季。自去年3月以来美国加息幅度已达525个基点，鉴于美联储加息的规模和速度，虽然今年美国经济衰退的可能性已大幅下降，但经济衰退几乎不可避免，只是时间问题。因为鉴于最近美国公布的数据出现强劲增长，市场开始预计今年稍后时间，美国并不会出现经济衰退，反而会在明年上半年出现。
笔者预计，今年秋季美联储将不会进一步提高关键利率，这将为未来一年有关降息的猜测增加铺平道路。
根据CME美联储观察工具，市场认为美联储将利率维持在5.25% - 5.50%区间不变的可能性为86.5%。市场还预计，利率在年底前保持不变的可能性接近62%。众多专家预计美联储将在明年开始降息。在这种环境下，金价应能成功突破2075美元的历史高位。
由于明年年底美国大选，所以笔者认为美联储于明年3月首次减息是最适当，开始减息后，金价将升至每盎司2,100美元。虽然美元强势对金价构成压力，但在避险需求旺盛时，黄金和美元可以同时上升。
在此背景下，全球大宗商品的研究员认为，今年基准黄金均价为每盎司1,980至2020美元，意味按年增长12%，明年为每盎司2,050至2080美元，意味按年增长3%。与全球同行相比，内地黄金矿企近期的上升空间，利好因素包括以人民币计价的销售均价和资金成本较全球同业相对占优。在金价上涨的环境下，招金矿业(01818.HK)是首选。
走势方面，招金矿业(01818.HK)在9.00至9.60元有较强支撑，投资者不妨趁低吸纳，中线目标有望测试14.50元。
撰文 : vantage客席分析师李慧芬，本人并没持有以上股票
