周一 (6月20日) 发布的市评文章的命题有「美股反弹蜜月期有限」的字句，当时表示下次公布美国CPI数据 (香港时间7月13日晚上8:30) 是左右7月加息幅度关键。
这意味着预算7月13日之前美股可迎来反弹蜜月期，不过于香港时间6月28日晚上10:00公布的美国经济谘商会消费信心指数，从5月的103.2下滑至6月的98.7，差过市场预期的100.4，亦是连续两个月下跌，以及是自2021年2月以来的最低水平 (接近一年半低)。
另外，同日公布的根据消费者对收入、商业和劳动力市场状况的6个月展望计算的预期指数也见数字欠佳。
美股走势出现单日转向从5月份的73.7跌至66.4，这是自 2013 年以来的最低水平 (超过九年低)；而对未来一年的通胀预期，则升0.5个百分点至8%，创有纪录以来新高。当晚美股本身开局强势，开市不足十分钟道指已高见31,885点，大升逾440点；但上述各项数据公布后便回落，最终倒跌逾490点收市，由高位计起跌近940点。
于6月28日收报30,947点，守了两个交易日后又再失守31,000点。诚然在6月联储局加息3/4厘，超过27年半 (自1994年11月以来) 的单次最大加息幅度，理应美国下半年通胀有望回落。
减燃油税无助美国纾困
然而，周二 (6月20日) 结束的G7国集团峰会，会上有关于进一步裁制俄罗斯石油及天然气进口的讨论。笔者认为西方国家对俄罗斯能源的依赖与今年2月相比已明显减少，故此设置价格上限对俄罗斯构成的经济打击作用不大，反倒令国际油价再次出现上扬诱因，美国下半年通胀回落的难度将显著增加。
现时美国政府呼吁国会暂停征收联邦燃油税三个月；但就算提案获通过，宾夕法尼亚大学通过模型推算，提案只能令美国人均汽油税支出降低16至47美元，而每年人均汽油支出却不少于5,000美元，显著减税是杯水车薪，无助美国纾困。
大行看第三季油价上扬
另可留意夏天的能源需求远不及冬天的大，所以国际油价本身的价格周期一般在每年9月下旬开始会渐见上扬，上述G7国集团有意出台的举措，变相令油价提早上扬。
事实上，2月以来美国炼油能力便处于紧张状态，令美国油气行业巨头受惠于油价高企，所以尽管美国政府敦促她们要保证能源供应，亦没有积极配合迹象。此外，对于石油进口制裁，除了俄罗斯，一直以来还有伊朗和委内瑞拉，暂时仍未见美国对后者两国「开绿灯」。
地缘政治因素令瑞银和高盛分别预测今年第三季伦敦期油见130和140美元，中位数为135美元，较现于110美元水平之潜在升幅超过两成二。
综合以上分析，下半年国际油价突破上半年高位的机会很大，倘若西方国家继持坚持以裁制俄罗斯的思维出发，美国除了要面对通胀继续高居不下的问题，也令经济陷入衰退风险大幅增加，故此笔者维持6月20日撰文时表示应有8月道指下试29,000点的心理准备看法不变。
至于港股，本周大市高成交金额难以于本周延续，留心下周一及周二 (7月4及5日) 恒指会否处于22,000点之下，届时要看大概在21,650点的100天移动平均线能否有支持。初步预期下周主要波幅区间介乎21,600至22,200点；后市惟见收高于22,500点，走势才见豁然开朗，届时可上望23,500点。否则，只宜采取谨慎的注码分配投资策略。
聂振邦 (聂Sir)
