今天港股破位下跌，有点击穿人们信心底线。本来上周凄凄惨惨，以为这周多少会有点反弹，没想到今天又是大跌。
这样的跌法，不知道要什么时候见底了。
目前恒生指数的点位，已经逼近两个历史大底。一个是今年3月份俄乌冲突爆发、西方对俄罗斯实施制裁所带来的全球避险情绪。3月15日，恒生指数跌幅5.72%，当天最低点位下探到18235点。
另一个大底是2016年2月12日，恒生指数最低点18278点。当时香港社会经历了2014年下半年的折腾，叠加2015年南下资金吹起泡沫，最终伴随着A股市场发生股灾，2016年初美联储宣布加息，铁幕落下。
当下这一轮港股大跌，首先是基本面因素走弱。中期业绩已经差到无眼看，除了少部分资源股，以及与新能源和光伏相关产业的股票业绩暴靓之外，其它行业都是一片亏损。尤其是港股市场半壁天下的内房股，几乎是全军覆没的节奏。
从新近公布的8月份经济数据来看，内地房地产市场收缩的态势仍然未能扭转，三季度业绩依然是堪忧的。
其次是全球宏观收紧。今年开始美联储已经连续加息3次，与此前2016-2019那一轮加息周期不同，这次每次都加息75个基点，而上一次每次加25个基点。所以此次收水的力度非常大。
美元指数素来是全球金融市场枯荣的指标。有不少分析人士把美元指数在100点以上继续上行叫做“死亡行军”——即美元指数蹭蹭上窜，全球金融市场哀鸿遍野。
目前持续的加息行为已经把美元指数推上了110的高位，而且还没有回落的迹象。此次8月美国CPI爆表继续推高了加息预期，有分析家认为目前的市场已经price-in了加息预期，就算未来美联储继续加息只能说明利空落地。笔者并不这样看。
目前的通胀并不是需求拉动，也就是说货币超发所导致的，而是供给收缩所致。而导致供给收缩的因素，并不是经济因素，而是政治因素，甚至说是战争因素。作为欧洲粮仓的乌克兰，秋天丰收在即，除了因战争而荒废的农田之外，那些还在正常播种收割的粮食产品，也因为航运阻断而无法运出。近期乌克兰不得不与罗马尼亚签订陆上火车运输的协议——但这个成本要比海运高得多。
也正是因为供给阻断，造成了全球经济一幅奇特的图景。西欧缺少能源，人们节衣缩食，即将度过一个寒冷的冬天，然而俄罗斯的油气却卖不出去，只能在油田的上空一把火烧掉。油价自然是下跌的，不是因为没有需求，而是“需求们”宁可自己冻死也不买你的油。
当然，正如通胀是萧条的回光，紧缩通胀而来的是通缩。未来制约港股市场的第三个因素就是全球经济进一步下调的预期。
尽管IMF等算命机构一再下调对全球经济包括中国经济增长的预期，但结果出来的时候还“IMF们”还是发现自己太乐观了。4季度仍然并不乐观。
这些分析，是否意味着港股就没得玩了呢？
当然不是。机会在短线之中。
熟悉港股的朋友们都知道，港股市场每年都会有一个像模像样的大跌。这个规律只在2017年被打破，其余年份概无例外。这就意味着，每当大跌之后，都会出现局部反弹的机会。把握超跌反弹的机会，配合一定程度的选股，还是能够做到跑赢大盘以及跑赢多数投资者的。
下面就说一个板块，“中字头”基建。
眼下9月行将过半，而此前国常会多次提到的财政政策发力的表述。这将对基建板块构成一定的政策利好支撑。因此，“中字头”的基建类股票，值得关注。
像中国中铁在上周五发布公告，称近期中标38项重大工程，中标价合计约人民币911.78亿元，约占公司中国会计准则下2021年营业收入的8.52%。这些项目多与东南亚市场以及“一带一路”国家相关。
此外，中铁公司在传统业务之外，积极拓展新业务，水利水电/机场工程等“第二曲线”业务经营提升显著，截至2022H1末公司未完合同额51166.6亿元较去年末增长12.57%，是2021年收入的4.7倍左右。
