中银航空租赁(02588.HK)主要从事向飞机运营商租赁飞机，租赁租金收入来自以长期基础订立的租约。截至今年上半年6月底止中期，集团扭亏为盈，税后净利润为2.62亿元(美元，下同)，而2022年上半年税后净亏损为3.13亿元，而剔除2022年上半年滞俄飞机减记的影响，核心净利润为2.06亿元。今年上半年，经营收入及其他收入总额为10.61亿元，按年下跌11.3%；当中，经营租赁收入上升7%至9.4亿元，占经营收入总额的89%。租赁费率因素由2022年上半年的8.9%上升至9.8%。然而，利率上升的影响，导致净租赁收益率维持于7%的水平。
于今年6月底，集团的自有、代管及已订购飞机共计652架；自有机队共有404架飞机，经账面净值加权后的平均机龄为4.7年、平均剩余租期为8年，维持机队年轻化和长剩余租期。订单簿中213架飞机，计划交付日期直至2029年底。今年上半年，共交付16架新飞机，其中1架由一家航空公司客户于交付时购买。自有及代管机队共服务于42个国家和地区的91家航空公司，截至2023年6月底，自有飞机利用率为99%，2架单通道飞机脱租（其中1架已承诺租赁）。
旅客回升带来强劲现金流
今年上半年，由于旅客需求回升，带来强劲的航空公司现金流，航空公司客户现金收款率由2022年上半年的96.9%，上升至101.8%。集团早前公布，与印度Inter Globe Aviation Limited订立融资租赁协议，涉及10架空客A320NEO飞机，预期今年内交付。
不过，随着债务水平增加，利息费用增加，平均资金成本由2022年上半年的2.9%上升至3.9%。
走势上，自7月起形成下降轨，目前失守各主要平均线，惟MACD熊差距收窄，STC%K线升穿%D线，宜候低58元(港元，下同)以下吸纳，反弹阻力66.7元，不跌穿54元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
