金蝶（00268.HK）持续推进云订阅服务模式转型，云服务业务收入占比增加。今年上半年，集团的收入25.66亿元（人民币，下同），按年增加16.8%，亏损收窄20.5%至2.84亿元，主要由于集团长期发展云订阅模式，经营质量提升所致。期内，云服务业务实现收入按年增加21.5%至20.39亿元，占总收入的79.5%，经营亏损收窄13.1%至4.47亿元。金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）25.4亿元，按年上升36.3%，云订阅服务相关的合同负债实现按年增加34.4%。
「金蝶云·苍穹」和「金蝶云·星瀚」作为面向高端市场的主要产品，今年上半年合计录得收入3.93亿元，按年增加38.3%，两者订阅经常性收入按年增加95.9%，净金额续费率（Net Dollar Retention，NDR）108%。期内，签约客户741家，其中新签客户297家，包括中国建材集团、通威股份、科大讯飞等。今年上半年，集团加大对金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚的研发投入，研究及开发成本总额增加4.3%至8.29亿元，惟占总收入的比重下降至29%；研发资本化率由2022年同期的31.3%增长至 32.7%。
至于企业资源管理计划业务及其他业务收入按年增加1.6%，至5.27亿元，分部经营利润上升4.1%至2,881万元。期内，集团的经营活动产生的净现金流出1.69亿元。今年6月底，现金及银行存款总额38.01亿元，借款7.08亿元。走势上，昨日呈「大阳烛」重上10天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑12元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力14.66元，不跌穿10.7元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
