周大福(01929.HK)
建 议：吸纳($12.00以下)
止 蚀：$11.26
目 标：$13.80
理 由：
周大福(01929.HK)截至今年6月底止首财季度，集团的零售值按年增加29.4%，其中，中国内地零售值按年增长25.2%，而本港、澳门和其他市场零售值上升64%，两者分别占集团零售值的86.4%和13.6%。第一财政季度，内地同店销售(SSS)增长8.5%，并自过去两个季度起稳定增长，走势持续改善；本港和澳门同店销售增长64.2%。内地珠宝镶嵌首饰的同店平均售价增加15.9%至8,000元，而本港和澳门的同店平均售价则维持在16,700元。
今年6月底，集团共有7,500个周大福珠宝零售点，较今年3月底净增加96个，内地共有7,364个，当中76.7%为加盟店形式；而本港和澳门共有85个零售点，其他市场有51个零售点。集团的加盟店在零售值和零售点贡献相当大的比重，集团在控制庞大的特许经营网络具有优势。
集团由4月份的高位至今回落逾两成，估值跌至吸引水平。走势上，今早呈「大阳烛」重上10天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑12元以下吸纳，反弹阻力13.8元，不跌穿11.26元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者无持有上述股份任何权益
