市况继续偏弱，玩港股的日子愈来愈艰难。事实上，这早已有启示。有时候，当大户也想不到买什么时，资金就会一窝蜂去买一些市值又大又稳阵的公用股，接着一些在牛市升得很慢的股票会突然受到追捧，像中国移动 (00941.HK)就是一例，今年以来一路扶摇直上。大家通常叫这种股票为「蓝灯笼」，通常暗示升市结束，跌市的展开，而现在确实持续应验了。
玩港股虽然不容易，但机会始终是有的，如果对中国移动这种慢升的巨无霸没兴趣，细心点找其实也不至于没股可炒。有时候，配合一些市场潮流，顺着去找，就会有所发现。上周Apple (AAPL.US)举行了发布会，发布了最新的iPhone 15及Apple Watch的相关资料。iPhone 15 Pro 和Pro max首次用了有「太空金属」之称的钛金属作为机身的材质，令机身更轻更坚固。
受苹果的钛金属设计影响，钛合金3D打印等相关概念立即受到资金关注，天工国际 (00826.HK)正正就是从事生产钛合金的概念股。公司从事生产制造工模具钢、切削工具以及钛合金产品，2019年底建成国内首条粉末冶金工模具钢生产线，产品广泛应用于航空、汽车、海洋、高速列车及石油化工、机械加工等领域。公司被国家《战略性新兴产业分类(2018)》列入新材料产业，为国家重点高新技术企业，中国钢研战略所认定的国内重点特殊钢生产企业。天工国际的四大核心业务均处于领先地位，其中，高速切削工具国内第一；模具钢国内第一、全球第二；高速钢连续23年国内第一，连续16年世界第一；钛合金国内民企第一。
近日，天工国际发布了2023年的上半年业绩。业绩显示，报告期内的收入为24.96亿元，同比小幅下降6.5%，净利润为2.19亿元，同比下跌25.9%，表现比2022年有所下滑，这是由于国内一季度受疫情影响的拖累以及海外去库存的持续，令公司在市场需求端上受到冲击。然而，其钛合金业务则有惊喜，上半年钛合金业务实现营收4.61亿元，同比大幅增长180.5%，毛利率31.2%，同比增加11.0%。这表现成为了这份业绩的最大亮点，钛合金业务如此强劲的增长，主要是因为公司的钛合金产品与国内的消费电子加工商合作，正式打入了消费电子3C供应链，为国际知名消费电子品牌 (Apple)提供中框材料。
简单点说，就是为苹果供应钛合金造就了钛合金业务的强劲增长。而且，这只不过是个开始，当一间龙头厂商大规模采用钛合金材料，其他厂商也将迅速跟进。除此之外，像航空、医疗、眼镜行业、3D打印、3C产品等领域亦都将会加入使用钛合金的产业浪潮。作为行业领先者的天工国际相信将可从中获益，这将成为天工国际未来的重要增长点。公司自2011年开始布局钛合金，已深耕行业十余年，一直奉行「以钢养钛」的策略，相信即将开始收成。
另一方面，凭借自身材料优势，天工国际已成为国内刀具市场上唯一拥有从生产高端粉末材料到粉末刀具的全产业链企业，使公司切削工具产品涵盖了传统高速钢切削工具、粉末冶金高速钢切削工具及硬质合金切削工具三大种类。高技术含量的粉末冶金产品，以及纵向一体化高速钢切削工具生产，大大改善了天工国际的盈利能力，让天工国际与钢铁行业的整体表现相比下展现出了较强韧性。
此外，国内经济已呈现出复苏势头，而且自6月份起，政策开始陆续推出新一轮经济刺激措施，包括降息、房地产市场进一步松绑、提振居民消费意愿、促进新能源汽车产业高质量发展和民企投资信心等。相信从需求层面看，最艰难的时刻已成过去，行业的整体表现亦有望回复。
总括而言，天工国际的钛合金业务开始收成，为未来的重要增长点，配合国内经济的复苏及政策刺激，相信有望改善业绩。目前市盈率约15倍，估值尚算合理，但考虑到未来公司高端品放量可期，天工国际股价仍有一定上升空间。有兴趣投资钛合金的朋友可多加留意。
撰文：黎家聪
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