中国电信(00728.HK)
建 议：吸纳($3.85以下)
止 蚀：$3.60
目 标：$4.35
理 由：
中国电信(00728.HK)今年7月份5G套餐用户数为2.98亿户，当月净增加329万户，今年首7个月累计净增加3,019万户；今年首7个月整体移动用户累计净增1,151万户，7月底人数约为4.03亿户。今年上半年，集团的移动用户ARPU为46.2元（人民币，下同），按年增加0.4%。期内，移动通信服务收入为1,016亿元，按年增加2.7%，其中，移动增值及应用收入上升19.4%至154亿元。
今年上半年，经营收入2,607亿元，按年增加7.6%，纯利上升10.2%至202亿元，EBITDA上升5%至733亿元。电讯营运商近年积极发展互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等，中电信加大实施云改数转战略，提升天翼云的市场竞争力。今年上半年，产业数字化收入增加16.7%至688亿元，天翼云收入录得63.4%的增幅，至459亿元。集团维持云业务今年全年的收入1,000亿元的目标。
今年上半年，集团的自由现金流176亿元。集团派中期息每股0.1432元，相当于派息比率为65%；现价计，预测股息率为6.3厘，具有一定吸引力。走势上，目前重上多条主要平均线，MACD牛差距扩阔， STC%K线续走高于%D线，宜候低3.85元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力4.35元，不跌穿3.6元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者无持有上述股份任何权益
