北控水务集团(00371.HK)
建 议：吸纳($1.65)
止 蚀：$1.58
目 标：$1.87
理 由：
北控水务(00371.HK)主要从事污水及再生水处理服务、供水服务和城市资源服务等。今年上半年，集团的收入137.3亿元，按年增加29%，纯利上升1.2倍至11.6亿元；惟整体毛利率下跌6.6个百分点至36.7%，主要由于北控城市资源综合入账，故水处理服务贡献的营业收入占比减少。集团派发中期现金股息每股7港仙，跟去年同期相同，今年中期派息率为46%；现价计，股息率约9.4厘。
今年上半年，集团在内地拥有运营中之928座污水处理厂及乡镇污水处理设施，以及40座再生水处理厂；平均每日处理量为1,573万吨，及平均每日处理比率为79%，水厂的实际平均水处理合同价格约为每吨1.48元人民币。今年6月底，集团拥有122座运营中之自来水厂。每日运作总设计能力为1,004万吨，水厂分别位于贵州省、福建省、广东省、湖南省等。
至于海外市场，今年6月底，集团在葡萄牙、新加坡、澳洲和新西兰拥有47座污水处理厂及5座再生水，集团拥有122座运营中之自来水厂，以及于葡萄牙和澳洲拥有34座供水厂及1座海水淡化厂，供应食水。走势上，目前失守各主要平均线，MACD熊差距扩大，惟STC%K线回升至接近%D线，宜候低1.65元吸纳，反弹阻力1.87元，不跌穿1.58元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者无持有上述股份任何权益
