金蝶（00268.HK）为内地第一的企业管理云SaaS（Software as a service ）公司，今年上半年集团的收入25.66亿元（人民币，下同），按年增加16.8%，其中来自云服务收入按年增加21.5%至20.39亿元，企业资源管理计划业务（ERP business）及其他的收入为5.27亿元，按年上升1.6%。期内，亏损收窄20.5%至2.84亿元，主要由于集团长期发展云订阅模式，经营质量提升所致；整体毛利率由去年同期的60.6%，提升1.3 个百分点至 61.9%。
集团持续推进云订阅服务模式转型，透过「一箭多星」产品满足不同类型企业市场需求。截至今年9月30日，金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）26.7亿元，按年上升40%。今年9月底，「金蝶云·苍穹」和「金蝶云·星瀚」作为面向高端市场的主要产品，而主攻中型企业市场「金蝶云·星空」、小微产品「金蝶云·星辰」和「金蝶精斗云」的实现净金额续费率（Net Dollar Retention，NDR）分别为105%、95%、 90%和86%。期内，集团签的中国中化、五矿国际和东风汽车等知名企业。
今年上半年，集团的研究及开发成本总额增加4.3%至8.29亿元，惟占总收入的比重下降至29%；研发资本化率由2022年同期的31.3%增长至32.7%。期内，集团的经营活动产生的净现金流出1.69亿元。今年6月底，现金及银行存款总额38.01亿元，借款7.08亿元。走势上，周一10天线失而复得，STC%K线续走高于%D线，MACD维持牛差距，可考虑10元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力13元，不跌穿8.84元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
