“当旭辉也开始停牌； 光伏产业链迎来价格拐点 下游电池龙头已率先提价”
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药明生物：预计2022年全年将新增120个项目，并将在2023年继续保持增长
l 全球领先的合同研究、开发和生产(CRDMO)服务公司药明生物(02269)今日公布了近期公司进展。尽管面对全球不确定局势、生物技术産业融资难等挑战，药明生物仍然保持业务增长态势，并连续新签订多个早期和后期项目。药明生物不断新增项目，预计2022年全年将新增120个项目，并将在2023年继续保持增长态势。公司再次确认了2022年收入和利润的预期，并对未来发展充满信心。
l 今年9月28日，药明生物宣布以约3亿美元回购公司股票。随后在9月30日至10月25日期间，药明生物以平均45.9港币的价格在香港联交所总计回购5072.1万股股票。目前公司已完成股票回购计划。
l 药明生物子公司上海药明生物技术有限公司在中国商务部的协调下已成功完成美国商务部的最终用户访问，这也是该公司从美国商务部“未核实清单”(UVL)中移出的关键一步。无锡药明生物技术股份有限公司在2022年6月完成最终用户访问后，于同年10月7日正式从UVL中移出。作为一家全球公司，药明生物一直遵守相关法律法规，并致力于以最严格的合规标准运营。
当旭辉也开始停牌
l 10月27日，旭辉控股集团（以下简称“旭辉”）发布公告称，公司股份、债务证券、认股权证及衍生工具等相关证券于当日起暂停买卖，原因是其有待刊发的内幕消息。
l 近两年，房企停牌屡见不鲜，其中多数是由于债务融资相关事项停牌，诸如现在已然处于停牌状态的世茂集团、融创中国、新力控股、花样年控股等。而此次旭辉集团的停牌及将要公布的内幕消息或同样也与债务融资有关。
l 如果以疫情前2019年为参考，2013-2019年间，逆势发力的旭辉销售额复合增长率CAGR达54.5%，远高于TOP30房企的28.6%年复合增速。而到2021年旭辉的全口径销售规模（克而瑞数据）达到了2472.5亿元，排名上升至14名，实现了从地方闽系房企到全国头部房企的跃迁。
l 不过，旭辉的销售规模之所以可以突进的如此之快，与其较低的权益比有着本质关系。克而瑞数据显示，2021年旭辉的销售权益比仅为59%，尽管较以往有所提高但仍处于较低水平。在多年的合作开发策略下，旭辉凶猛的发展势头也获得了平安等资本的青睐，成为少数被平安直接参股的房企之一。
l 回过头来看，旭辉对于规模的急切追求带来了两个相对棘手的难题。
l 其一，大量未并表的合作项目，相对应债务并没有被财报纳入，仅仅是以相关合联营企业股权投资的形式存在，蕴含着风险敞口；此外，庞大体量的少数股东权益（占比高达60%）也在较大程度上“降低”了公司的杠杆率，使得千亿债务所表现出的净负债率仅有78.5%。其二，在地产高周转开发业务倾注了主要资源，忽略了多元化业务和现金流的拓展，而缺乏经营战略的纵深。旭辉目前营收90%以上均来自物业开发，与龙湖、华润置地相比明显偏高。
光伏产业链迎来价格拐点 下游电池龙头已率先提价
l 进入四季度，光伏产业链各环节价格纷纷迎来预期调整拐点，尤其上游环节，格外受关注。国内新增硅料项目密集投产，硅料下跌预期较为浓厚。
l 硅料长单基本是锁量不锁价，按月度议价，上述两家厂商公告中的分歧，明确指向未来硅料价格将出现明显下降。
l 但从各方预期来看，硅料价格短期断崖式下降的可能性并不大。InfoLink Consulting的最新数据显示，本周多晶硅致密料均价为30.3万元/吨，最高及最低价分别为30.9万元/吨和29.5万元/吨，下周价格预计持平。
l 该机构指出，截至月底，上游环节暂时仍然以执行前期订单和交付为主，单晶致密块料主流价格暂未明显变动，主流价格区间虽从上月底开始有小幅扩大趋势，但迄今为止，新订单洽谈和签订的氛围尚不浓郁，预计针对11月的新订单签订周期将陆续开启，新订单价格博弈激烈程度将成为上游环节的月度焦点。
本日外汇及大宗商品资讯
欧元/美元：欧央行将提出准备推出更多加息－野村证券
周四，在欧洲央行(ECB)宣布货币政策后，欧元多头出现大幅抛售。欧洲央行行长拉加德宣布连续加息75个基点，并将利率推至自2009年以来的最高水平1.5%，以应对通胀历史性飙升，并寻求通胀水平及时回到2%。
打压欧元多头的是欧央行政策指引不够鹰派。德国商业银行(Commerzbank)的分析师指出，欧央行行长拉加德新闻发布会上的讲话似乎较为鸽派，但他们仍然认为，欧央行仍有可能在12月的会议上再次大幅加息。
展望未来，投资者将关注德国国内生产总值(GDP)数据。预期第三季度德国国内生产总值年率将达到0.8%，低于前值1.7%。第三季度德国国内生产总值季率预期将录得 -0.2%。
英国方面，新任英国首相苏纳克已将其全部注意力转移到削减巨额债务上，以带来金融稳定。英国《金融时报》的报导称，苏纳克正在探索增加税收和削减支出，最高可达500亿英镑，这与英格兰银行(BOE)的议程一致。下周，投资者将把全部注意力转向英国央行的货币政策。货币政策决定的影响将非常大，因为这将是苏纳克担任英国首相后的第一个利率决议。
来源：Fx Street
贵金属：贵金属受提振 后市逻辑是什么？
受到美元和美债收益率走低影响，贵金属价格出现小幅回升。
“从历史走势看，黄金与美元实际利率呈现较强的负相关性。实际利率是名义利率减去通胀，因此黄金走势实际反馈的是，通胀与加息的节奏。”展大鹏表示，当市场预期通胀因素是影响行情的主要因素，则美联储加息是追赶通胀指标的，此时实际利率仍处于下行趋势，黄金则会延续上涨趋势；反之，当市场预期美联储加息能够有效抑制通胀上升势头之时，实际利率则呈现触底抬升走势，黄金则会处于触顶下行趋势，今年我们就处在这一个阶段。
在史家亮看来，美联储加速加息拖累贵金属走势，主要是从贵金属的债券属性和货币属性产生的影响，这也是当前贵金属走势的核心影响逻辑。贵金属的避险属性是从贵金属的债券属性衍生出来的，亦是贵金属当前走势的核心逻辑之一，这将在接下来一段时间内继续影响贵金属的走势。“当然，经济衰退预期与地缘政治局势升级对黄金的影响是从黄金的避险属性出发的，而经济衰退对白银会产生负面衝击，主要是从白银的商品属性出发的，白银的商品属性要强于黄金。”他说。
龚鸣认为，当前避险情绪仍是贵金属重要的价格支撑。避险情绪上，一方面是俄乌冲突，另一方面是欧洲经济衰退风险，但目前从两大风险的走势看，俄乌方面未见到衝突进一步升级迹象，而欧洲经济衰退风险或仍在中期或者远期，因此避险情绪拉动尚未显现，主要是起到托底的作用。
原油：美国GDP数据利好缓解经济衰退担忧 国际油价小幅上涨接近1%
尽管美国经济数据显示上季度经济出现反弹，缓解了对衰退的担忧，提振了需求前景，美国股市同时出现波动，但国际油价仍保持上涨势头。周四(10月27日)国际油价小幅上涨接近1%，美油接近90美元/桶大关。
此前美国政府预计美国国内生产总值GDP年化增长率为2.6%。原油价格上涨使原油需求前景更加光明，缓解了今年前两个季度GDP下滑引发的经济衰退担忧。
周三公布的EIA政府每周报告显示，上周美国石油出口总量达到创纪录的1140万桶/日，这让原油的供应前景更加乐观。油价飙升之际，美国国内燃油库存正处于历史性的季节性低点。
由于对全球经济放缓和货币政策收紧的担忧，原油价格已经连续4个月下跌。10月原油价格继续震荡，因市场试图权衡需求前景与欧佩克宣布大幅减产后预期的供应紧张。
投资者也一直在评估欧盟即将对俄罗斯实施的制裁的影响。据知情人士透露，欧盟和美国已提议对俄罗斯石油实施限价，但在可能于本季度实施之前，美国官员被迫缩减了限价计划。
美国和欧盟现在可能不会通过严格限制价格来扼杀俄罗斯的石油收入，而是接受一个监管更宽松的限制，并以高于预期的价格实施计划。
表现活跃期权概览
香港之数据结于今日早上11：00，美国之数据结于昨日收盘
来源：彭博
文章来源：金马资本
