股神巴菲特（Warren Buffet）旗下投资旗舰巴郡（Berkshire Hathaway， BRK.US），早前公布今年第三季度业绩，期内亏损128亿美元。期间，美国股市三大指数见回套，在缺乏投资选择之下，巴郡持有现金1,572亿美元，创历史新高。究竟「手持现金才是王道」(Cash is King)? 抑或从第三季度巴郡的投资组合，参透股神未来的投资方向。
1第三季亏损扩大
巴郡第三季度亏损128亿美元，而2022年同期亏损28亿美元；A股每股亏损8,824美元，B股每股亏损5.88美元。投资及衍生工具亏损由2022年同期的104亿美元，增加至今年第三季的235亿美元。
巴郡业务多元化，旗下经营保险公司Geico、铁路公司BNSF Railway和运动服制造商Brooks Running等多家企业。巴郡营业收入（不包括某些投资业绩）由2022年同期的77亿美元，增加至今年第三季的108亿美元，按年增幅达40%。期内，保险承保业务的盈利状况见改善，保险投资收益增长，不过部份被铁路业务和公用事业及能源业务的盈利倒退所抵消。
2加码美元短期国债
美国国债息率持续飙升，今年第三季度美股不振，三大指数均见下跌。截至9月份的三个月，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数，分别下跌2.6%、3.7%和4.1%。
虽然股市乏力，但随着债息飙升，造就投资债券市场的吸引力。巴郡在第三季度大量买入美元短期国债，截至今年9月底止，持有1,264亿美元相关投资，去年底为930亿美元。第三季度，利息和其他投资收益较上年同期的4亿美元，增加13亿美元至17亿美元，主要因短期利率上升。
3回购11亿美元股份
今年3月底，巴郡持有现金1,572亿美元，创历史新高，高于第二财季的1,474亿美元，同时超过2021年第三季创下的1,492亿美元的最高纪录。巴郡坐拥大量现金，当遇到合适的并购机会，就能够快速作出反应和决策。
另外，巴郡在第三财季斥资11亿美元回购集团股份，较第二季回购14亿美元速度有放慢放慢，但不要忘记，巴郡A股股价升至历史新高，9月19日高见每股566,570美元。虽然期后股价回调，惟目前股价至今年累计升幅逾15%。
4苹果居首位 占比5成
苹果（AAPL.US）继续为股神最爱。截至今年9月底，巴郡的投资组合大部份是美股，当中的78%的股权投资公允价值集中在五间公司，苹果占总持仓的50.04%，期后排分别为、美国银行（BAC.US）、美国运通（AXP.US）、可口可乐（KO.US）和雪佛龙（CVX.US），持股市值分别为1,568亿美元、283亿美元、226亿美元、224亿美元和186亿美元。
第三季度，巴郡共出售近70亿美元的股份，当中沽清通用汽车（GM.US）、琼森(Johnson & Johnson， JNJ.US）等7间公司，亦减持对亚马逊(Amazon,AMZN.US）等的投资。同时，新建仓的包括SiriusXM （SIRI.US）、Liberty Media – Live C (LLYVK.US)和 Atlanta Braves – Series C (BATRK.US)等。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士 本人并无持有上述股份
