踏入第四季，天气转凉，市场估计今年冬季气温将高于历史平均水平，有助提升天然气需求。华润燃气（01193.HK）主要在内地从事下游城市燃气分销业务，拥有较多大型城市燃气项目，并且发展综合能源业务，主要在长三角、珠三角、京津冀和川渝等区域经营。今年上半年，集团层面注册城市燃气项目数为275个，而且期内实现重庆燃气集团并表，7月完成厦门项目2%股权增持并实现并表，进一步巩固城市燃气的优势。
今年上半年，华润燃气的营业额483.7亿元，按年上升0.6%，纯利增加16.4%至35.5亿元。整体毛利率由2022年上半年的18.4%，下跌0.2个百分点至18.2%，主要是由于毛利率相对较高的接驳收入占比，由去年同期的11.5%下降至8.8%。期内，燃气总销量198.42亿立方米，按年上升6.9%；其中，工业销气量增加4.9%至93.1亿立方米，占集团销气量的46.9%，商业销气量增加6.9%至46.4亿立方米，居民销气量上升12%至53.8亿立方米，分别占集团销气量的23.4%和27.1%。
至于综合能源业务发展，集团透过城市燃气主业的渠道优势和用户资源优势，拓展分布式光伏、分布式能源和充电业务，不断提升综合能源方案解决能力。今年上半年综合能源业务新签新签42个项目，预计总投资额约4.6亿元，累计项目数量达到244个。另外，集团亦积极拓展汽车充电市场，在南京、杭州等地成立专业化汽车充电公司， 拓展绑定公交用户的站点，并尝试社会充电站业务。期内，新投运充电站6座，累计投运充电站177座，上半年售电较按年增长39.8%至1.5亿度。
现价计，预测股息率约4.9厘。走势上，上周五失守10天线，MACD牛差距收窄，STC%K线跌穿%D线，宜候低24.5元以下吸纳，反弹阻力27.3元，不跌穿23.2元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
