港灯SS（02638.HK）为上市合订证券Stapled Securities，是本港间电力公司之一，供应电力予香港岛和南丫岛，收入全部来自本港电费。港灯早前公布2024年电费调整幅度，虽然明年基本电费上调4.4%，但因应燃料费下降，平均净电费均下调，港灯明年净电费下调16%。港灯计划未来5年将投放220亿元，加强减碳减排力度，提升应对极端天气能力，需要兴建1台天然气机组取代燃煤机组等，并提高天然气发电比例。
今年上半年，由于天气较为和暖，加上香港的经济与商业活动在抗疫措施撤销后逐渐复常，集团的售电量按年上升 3.3%，但相比新型冠状病毒病爆发前的 2019 年上半年仍然下跌 5.8%。由于今年4月19日发生电力中断事故，港灯的供电可靠度在今年6月底为99.9987%。期内，集团的收入52.29亿元，按年上升6.9%，未计利息、税项、折旧及摊销前溢利（EBITDA）增加10.7%至37.39亿元，而股份合订单位持有人应占溢利上升9.8%至9.82亿元。
集团的业务和现金流稳定，支持派息。今年上半年，可供分派收入为14.08亿元，将全数分派予股份合订单位持有人，中期分派每股份合订单位15.94港仙，按年持平；现价计预测股息率约7.2厘，可考虑作中长线部署。走势上，目前窄幅整固，STC%K线跌穿%D线，MACD牛转熊差距，可考虑4.4元以下分阶段吸纳，中在线望5元，不跌穿4.3元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
