“中银香港：美通胀数据回软 加息步伐开始放慢”
美联储一如预期宣布加息50基点，但明确表示加息周期仍然未完结，下次加息将以数据为判断，但强调在确定通胀能持续回落至2%的目标水平前不会减息。中银香港个人数字金融产品部财富顾问处资深财富顾问高耀豪认为美联储鹰派的议息内容，是 要管理市场近日对下降加息幅度的亢奋情绪。
今次议息的焦点在于更新的利率点阵图，联储局各委员预期2023年的终极利率中位数将由4.6%提升至5.1%。虽然最终利率会因未来数据变化而改变，但在近日通胀正在回软时，各委员今次的预期反映了他们对美国通胀高韧性的观点。不过，议息后利率市场并未跟随调高预期。其中美国2年及10年债息仍处于4.2%及3.5%水平，而隔夜指数掉期目前反映市场预期2023年的终极利率为4.9%。
高耀豪相信美联储2月加息步伐将取决于数据变化，但由于近日通胀数据开始回软，若没有出现特别变化，下次议息加息幅度可望降至0.25%。然而，由于失业率仍处于极低水平，而工资增长仍然较高，相信其后仍有一至两次加息0.25%的机会，以确保通胀能回落至目标水平，使联邦基金利率接近点阵图预测中位数。
至于即将议息的欧央行，上次议息会议表示已经看到退出宽松政策有实质进展，同时指出了三个关于加息考虑重点，分别是通胀、加息累积幅度及加息的滞后效应。高耀豪表示，虽然其后欧央行不少委员发表比议息内容较为鹰派的言论，但目前通胀有所回软，能源价格仍算稳定，加上美联储开始放慢加息，所以相信欧央行应该会考虑滞后效应的因素，故预计今次应将加息半厘。此外，为了控制通胀，预期2023年2月继续加息半厘的机会较高。
英伦银行亦将于同日议息。在目前的经济环境下，英伦银行的货币政策既要控制通胀，亦要支持经济增长，同时亦要面对脱欧后所产生的贸易问题。高耀豪认为，整 体而言，英伦银行需要控制仍处于极高水平的通胀，但不能太积极而加深经济衰退，预期英伦银行亦将加息半厘。利率市场目前预期 2023 年可能将会加息到 4.5%，不过央行早前表示，若跟随市场路径加息，英国的经济将经历更长的衰退期，代表未来英伦银行应该会维持较温和的加息路径，希望透过目前经济衰退同步调节需求而降低通胀。
文章来源：中银香港
