自从ChatGPT AI平台推出，人工智能成为最炙手可热的投资主题。图像处理软件商Adobe (ADBE.US) 日前公布截至今年12月1日止第四财季业绩，符合市场预期，惟明年业绩指引未及预期，拖累周四股价下跌。然而，Adobe今年至今股价累计升幅逾8成，在AI的加持下，能否继续成为大赢家? 投资者可以留意以下五大因素。
1第四财季纯利15亿美元
截至今年12月1日止第四季度，Adobe收入50.5亿美元，按年上升12%，其中数码媒体（Digital Media segment）业务收入上升13%至37.2亿美元。期内，纯利14.8亿美元，按年增加26%；而non-GAAP的经调整每股盈利4.27美元，按年升19%。
2023财年，Adobe收入创纪录的194.1亿美元，按年上升10%，non-GAAP的经调整每股盈利16.07美元，按年升17%，主要受惠于Creative Cloud、Experience Cloud和Document Cloud等云端解决方案的强劲成长。
2Firefly如何转化为「钱景」
Adobe在3月推出AI图像生成器Firefly，只需透过简单的文字提示，就能将想法转化为图像。由于Firefly 是整合在原本的 Creative Suite 之内的，故其输出可以实时用在 Photoshop、Illustrator 等 Adobe 的 Apps 当中，配合设计者的工作流程进行创作。自Firefly面世以来，用户应用数量、创作者贡献的内容和内容许可数量方面快速增加，目前已累积生成图片增至超过45亿张。
各大科技企业追捧AI的同时，由于这些工具开初的运行成本高昂，如何创造利润亦成为大家的关注点。Adobe预计Firefly等AI工具，将随着时间的推移，扩大其用户基础和每用户平均收入。Adobe指，透过积分系统来帮助确保Firefly不会出现亏损。一旦Adobe的客户用完分配的每月额度，该公司就降低服务速度，以防过度使用。
3明年业绩指引逊预期
Adobe展望2024财年，预计总收入为213亿美元至215亿美元，数码媒体收入介乎52.75亿美元至53.75亿美元；而non-GAAP的经调整每股盈利估计为每股17.6美元至18美元。
无疑市场对Adobe明年财务指引感到失望。Adobe表示，在目前经济情况下，客户在科技服务方面的开支预料抱持审慎看法，如此同时，Adobe指集团的策略、规模、执行速度和盈利能力，支持集团能够持续取得增长。
4收购Figma存未知之数
Adobe去年9月公布，拟斥资200亿美元收购Figma（为一家规模较小的云设计软件制造商）。当时整个行业的企业软件支出放缓，Adobe的业务亦受到影响，因此市场忧虑Adobe在处于弱势的情况下，进行公司历来最大收购交易，曾引发Adobe的股价大幅下挫。在该项交易宣布后的两周内，Adobe的股价累计下跌超过四分之一。
收购Figma目前仍未确定能否完成，有关交易遭到欧盟委员会、英国和美国司法部等监管机构的质疑，一直进行反垄断审查。Adobe表示，不同意监管机构的调查结果，并正在做出相应响应，有信心交易建议可得到各国批准。
5年内股价累升8成
Adobe目前市值逾2,842亿美元，股价今年以来累计升幅达85%。技术走势上，目前在620元水平整固，有望挑战2021年11月高位699.54美元，料在50天线（约575美元）水平见支持。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士 本人并无持有上述股份
