周大福（01929.HK）核心业务为生产和销售名贵珠宝、主流珠宝，以及分销不同品牌之钟表。截至今年9月底止第二季度，集团的零售值按年增加5.8%，较前一季度的增幅29.4%明显放缓；其中，中国内地零售值按年增长0.6%，而本港、澳门和其他市场零售值上升54.1%，两者分别占集团零售值的85.9%和14.1%。2023年第二财政季度，受高基数影响，内地同店销售（SSS）按年下跌12.5%，同店销量下跌20.3%。至于本港和澳门市场，由于内地旅客逐步重临，为业务带来支持，同店销售增长55.7%，同店销量增加52%。
虽然季内珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别的同店销售在内地、本港和澳门均出现下跌，但受惠于持续优化定价策略，该类别的同店平均售价保持韧性；内地的同店平均售价增加12.3%至8,200元，而本港和澳门的同店平均售价则增加4.3%至16,900元。今年9月底，集团共有7,599个周大福珠宝零售点，较今年6月底净增加99个，内地共有7,4584个，当中76.9%为加盟店形式；而本港和澳门共有86个零售点，其他市场有55个零售点。集团的加盟店在零售值和零售点，贡献相当大的比重，可见集团在控制庞大的特许经营网络具有优势。
走势上，11月24日裂口下跌，12月11日跌至9.91元止跌回升，目前重上10天和20天，STC%K线续走高于%D线，MACD维持牛差距，可考虑10.7元以下吸纳，反弹阻力12.5元，不跌穿9.91元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
