各位圣诞快乐，又差不多来到年度总结的时候，今年发生了不少大事，美股指数经过市场的考验后，终于再次破顶。港股方面，暂时仍未有起色，来年要加把劲了。
接近年末，航运板块出现了一件突发事件，就是红海危机，货船被迫绕道至非洲南端的好望角航线。虽然港股表现低迷，但是对于这次红海危机，却有一些相关股份会受惠，中远海控 (01919.HK)就是其中之一。
据悉，由于不堪应对也门胡塞武装的袭击，世界上最大的几家集装箱航运公司马士基、MSC等公司，在12月份先后宣布旗下船只将不再通过红海-苏伊士运河，改为绕道非洲南端的好望角。此举将导致航运距离和成本大幅增加，亚欧航线运力也会锐减，带来全球通胀重新升温的风险。目前已有累计158艘载有约1,050亿美元海运货物的船只被迫离开红海，货物价格正在飙升。
虽然目前来看，船运公司集体变更航线只是应对胡塞武装攻击的临时举措，基于单次航行时间，改道情况至少维持一个月，如果考虑到货物装卸和回程航程，可能持续三个月；而如果遭受攻击的风险增加，航线变更可能会持续更长时间。日资券商野村表示，这甚至与2020至2022年新冠疫情时供应链中断的情景相似，令亚欧航线海运价格增加逾倍也不出奇。
如果大家还有印象，疫情时航运股表现可是相当夸张，中远海控的升幅更是以十倍计。这次红海危机虽然尚在早期阶段，而且大概未必像疫情般影响持久，但作为短期的催化剂却是相当有力的，因此相信会是个不错的短炒机会。
中远海控作为业界第一梯队的航运公司当然是受惠者。根据中远海控2023年第三季度财报，公司三季度累计航线收入为人民币1190亿元，其中亚欧（包括地中海）航线收入为人民币264亿元，亚欧航线收入占所有航线收入为22%。保守估计今年亚欧航线营收350亿左右，如果红海危机持续，并如野村所言亚欧航线海运价格增加逾倍，则明年亚欧航线营收或可涨至700亿以上。事件将可大大改善中远海控来年的营收。
除了红海危机带来的催化剂之外，估值方面，中远海控都颇为吸引。以常用作计算资产密集行业估值的市净率去看，目前中远海控市净率为0.58倍，已是10年最低位附近。这样低廉的估值是由于业绩远低于前两年疫情时公司的辉煌时光带来的过份悲观所致。但事实上，企业目前财政稳健，现金充裕，手头上资产更大于市值，以价值投资的角度是相当具值搏率的。
中远海控更于8月底开始了回购计划，可见管理层都认同公司估值不至于如此低。这时红海危机突然杀出，估计公司都会后悔回购太慢，之后股价应该会有更好表现。因此，有兴趣投资航运板块的朋友，或许现在就是最佳的介入时机了。
撰文：黎家聪
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。
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