安踏体育（02020.HK）主要经营安踏和FILA品牌，以及户外用品品牌DESCENTE、KOLON SPORT，而去年10月公布，收购内地女性运动服装品牌「MAIA ACTIVE」进一步丰富品牌组合。集团合营公司Amer Sports Holding的非全资附属公司 Amer Sports, Inc，在今年1月4日就其拟首次公开招股，并在纽约证券交易所上市事宜，向美国证券交易委员会（SEC）提交一份注册声明。倘若Amer成功上市，融资所得款项将有助改善财务状况，并提升安踏的估值。
2023年第四季度，安踏品牌产品之零售金额（按零售价值计算）与2022年同期相比，录得10%至20%高段的正增长；FILA品牌产品之零售金额（按零售价值计算）按年录得25%至30%的正增长；所有其他品牌产品之零售金额（按零售价值计算）按年录得55%至60%的正增长。2023年全年，安踏品牌产品、FILA品牌产品和所有其他品牌产品之零售金额（按零售价值计算），分别按年录得高单位数、10%至20%高段和60%至65%的正增长。
内地消费市场存在不确定性，导致内地体育用品的库存问题，惟安踏加紧渗透各个在线渠道，以及促销活动，有助缓和集团的存货情况。2023年上半年，集团的收益296.5亿元（人民币，下同），按年增加14.2%，与2019年同期比较，增长100.2%；期内，纯利上升32.3%至47.5亿元，整体毛利率上升1.3个百分点至63.3%，经营溢利率上升3.4个百分点至25.7%。去年6月底，平均存货周转日数下降21日至124日，而平均应收贸易账款周转日数下降5日，至17日。
安踏体育去年10月19日高见96元（港元，下同），期后形成下降轨，累计跌幅近3成。走势上，近日先后重上10天和20天线，MACD牛差距扩大，STC%K线续走高于%D线，宜候低71元以下吸纳，反弹阻力79元，不跌穿68元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
