农夫山泉（09633.HK）内地包装饮用水和饮料具领先优势，主要收入来自包装饮用水产品，其他产品包括茶饮料、功能饮料和果汁饮料等。近年集团的茶饮料产品销售理想，具有增长势头。「东方树叶」去年5月推出新口味「黑乌龙」，丰富茶产品的品类布局。去年上半年，茶饮料产品的收入录得显著增幅，按年上升59.8%至52.86亿元（人民币，下同），收入占比进一步扩阔至25.8%，分部溢利上升56.6%至22.8亿元。
去年上半年，集团的总收益为204.62亿元，按年上升23.3%，其中包装饮用水产品按年上升11.7%至104.4亿元，占总收入的51%，按年收窄5.3个百分点。期内，纯利上升25.3%至57.75亿元。由于国际原油价格变动，导致集团PET采购成本提高，惟纸箱、标签及部分饮料内容物的原料采购成本按年有所下降，整体毛利率由2022年同期的59.3%，上升0.9个百分点至60.2%。
至于功能饮料产品的中期收益为24.57亿元，按年上升21.5%，占总收益的12%。至于果汁饮料产品，收入升32.2%至16.86亿元，占比为8.2%。去年上半年，集团聚焦重点品项、提升经营效率，集团的存货周转天数由2022年底的50.5天减少至2023年6月底的50.4天，贸易应收款项及应收票据周转天数由5.2天减少至2023年上半年的4.8天。2023年6月底，手持现金246.46亿元，计息借贷39.2亿元，另有租赁负债8,238万元。
走势上，近日先后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊转牛差距，可考虑41元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力45.5元，不跌穿37.95元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
