领展（00823.HK）为本港最大的房地产信托基金（REITs），截至2023年9月底止中期，益及物业收入净额分别按年增加11.3%和10.4%，至67.25亿元和50.63亿元，主要由于新收购新加坡资产的贡献，以及本港市场的稳健表现。期内，本港零售物业组合的收益总额按年增加2.4%至37.31亿元。于2023年9月底，本港零售物业组合租用率为98%；整体平均续租租金调整率升至8.7%；平均每平方呎租金由去年同期的63.2元，增加64.3元。2023/2024年度上半年，集团斥资2,800万元，完成东头街市资产提升项目，预计投资回报率为15.9%。
至于内地业务，受到人民币贬值影响，收益及物业收入净额分别按年下降6%和3%，但若以人民币计价，物业收入净额仍增加2.5%。旗下广州天河领展广场完成资产增值工程，2023年9月重开试业；该项目的资本开支约3亿元人民币，投资回报率12%。集团的国际物业组合包括澳洲、新加坡和英国的12项零售及办公大楼资产。2023/2024年度上半年，国际资产组合的收益及物业收入净额，分别增长206.4%和236.9%，至8.61亿元和6.03亿元。
2023年9月底，投资物业组合的估值下降至2,290.94亿元。由于物业估值下调，每基金单位资产净值减少4.4%至70.72元。2023/2024年度上半年，可分派总额按年增加1.7%至33.33亿元，每基金单位分派下跌16.4%至130.08仙，若撇除「五供一」供股影响则增加0.4%。现价计，预测息率约6.5厘。走势上，自12月底形成下降轨，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑38.4元以下吸纳，反弹阻力44.2元，反弹阻力36元。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
