上周，恒指终于有个比较象样的反弹，星期一跌穿15000点后，连升多天，最终收报16000点附近，反弹了接近1000点。当然，这离真正反弹还有待确认，而消息面上，市传中央会以2万亿元救市，并且已率先宣布自2024年2月5日起，下调规定金融机构向央行缴存的资金比例的「存款准备金率」 0.5个百分点。中国人民银行行长潘功胜指此次降准将向市场提供长期流动性约1兆元。就消息面来说算是相当重磅，另一边厢马云、蔡崇信增持阿里股份(09988.HK)，增持的规模虽然并不大，但因为身份的特殊性，他们可能会受到投资者和政策制定者的密切关注，也许这次升势可持续得久一点点。
然而，在升势重新确立之前，过于心急的捞底动作还是相对高风险的，拣股方面，还是选择跑赢大市的股份更可信。上美股份 (02145.HK)就是其中一只近一个月表现突出的股份。
上美股份是一家多品牌化妆品公司，专注于护肤品及母婴护理产品的研发、制造及销售。自成立以来，公司一直奉行多品牌战略。凭借逾20年的运营历史，如今为中国化妆品行业内拥有全面的多品牌发展、运营能力和专业知识的领跑者之一，成功打造了多个受欢迎化妆品品牌。主要包括韩束、一叶子和红色小象三个品牌，满足不同消费群体的多样需求。公司已经并将继续巩固三大主品牌核心阵地，拉动整体业绩增长。
根据截至2023年6月30日止六个月的中期报告显示，公司收入正是主要来自该三个品牌，总金额为人民币14.20亿元，较2022年上半年增加21.0%，合共贡献2023年上半年总收入的89.5%。
而定位科学抗衰护肤品牌的韩束是最大主要收入来源，占2023年上半年总收入的64.8%，产生收入人民币10.28亿元，较2022年同比增加70.3%，开启了高速增长期。
韩束有着这个进步，有赖韩束在抖音布局多个品牌自播号。主力爆品「红蛮腰礼盒」在抖音多个排行榜上位列第一。此外，根据中国化妆品新闻媒体聚美丽的数据，韩束品牌上半年在抖音取得护肤品牌销量排名第二，国货护肤品牌销量排名第一的亮眼成绩。2023年上半年，韩束更通过与抖音合作《了不起的中国成分III》、与中国知名网红李佳琦先生合作《所有女生的主播》等视频节目，「韩束蓝铜肽紧致修护双效精华」、「韩束蓝铜肽紧致精华霜」得以广泛宣传，实现亿级曝光。可见上美的确是营销的高手。
2023年，韩束抖音全年累计商品成交金额 (GMV)达33.4亿元，从一众海外品牌中脱颖而出，成为抖音美妆年度第一名。根据第三方平台数据，2024年1月1日-1月16日，韩束抖音新一年势头依旧强劲，韩束占据了抖音美妆类目品牌榜榜首，半月GMV破3.3亿元。据此推算，1月GMV有望破6亿。
根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国化妆品市场规模达9,468亿元，预计2026年达到14,822亿元，21-26年复合增速为9.4%，其中中国货品牌市场复合增速为10.7%，明显高于国际品牌。随着内地化妆品行业规模不断增长，公司有望凭借出色运营及营销能力抢占更多市场份额，加上韩束抖音持续爆发，规模效应下盈利能力有望释放。
总括而言，上美股份三大核心品牌广受欢迎，公司营销能力出色，韩束品牌踏入高增长期，未来公司的业绩增长及长期投资价值值得期待。只是我们需注意韩束在抖音渠道的火爆可以维持多久。毕竟，2023年的业绩很大程度由韩束推动。热度褪去后，韩束能否保持高增长还是未知之数。有兴趣投资内地化妆品行业，不妨多加留意上美股份走势，从上市而来股价最近才开始有点看头，成交也急增。
撰文：黎家聪
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。
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