【市场简报】
- 美国通胀又超预期，加息压力升温，债息高企忧经济衰退；港汇7.848再贴弱方，期指结算日，恒指或失两万关；海底捞(6862)盈喜盘前急扬。沪港通、深港通每年增加逾10个交易日，今年新增5月25日、10月20日和12月22日。
- 美1月核心PCE物价同比涨4.7%超预期，市场料储局续加息，7月加至5.45厘见顶；有学者估利率峰值或高达6.5厘。
- 对利率敏感的2年期美债息升穿4.8厘创逾15年高；德国2年期与10年期债息的息差扩阔，孳息曲线倒挂幅度创31年高。
- 股神旗舰巴郡(BRK)去年营运收益308亿美元创新高，现金储备万亿港元。
- 美汇升越105创七周高；10年期美债息逼4厘；金价连跌4周；油价升逾1%。
- ADR港股比例指数收报19746，较港低264点；恒指周五续跌341点，收报20010，四周累挫近一成二。
- 大市上周五沽空比率按日急增4个百分点，沽空金额急增近半至203亿；北水搏反弹，净入大增至82亿刷一年高水平。
- 恒指季检出炉，恒指成份股维持不变；国指加小鹏(9868)、减飞鹤(6186)；科指增微博 (9898)，剔明源云(909)；变动3月10日(五)盘后生效。
- 科指变更权重，理想(2015)及小鹏(9868)权重，分别由2.94%升至6.26%，以及由0.57%增至2.34%，料获被动资金流入。
【个股焦点】
港股今日期指结算，剖析绩佳阿里巴巴的后续动力
阿里巴巴(9988)公布截至去年12月底止第三财季业绩，通过卓有成效的内部管理和各种降本增效的措施，净经调整净利润按年升12%至499.3亿元（人民币，下同），高于市场预期，增长速度明显加快。过去一个季度中，纵使面对重重宏观挑战，仍做到经调整EBITA和自由现金流按年两位数增长，业务如淘特、淘菜菜、盒马、饿了么及Lazada等相继透过提升营运效率，释出正面发展的讯号。除了业务具韧性外，降本增效推动核心业务利润率改善，加上内地今年经济复常推动消费，而且回购股票计划持续，利好阿里巴巴迎来新一轮估值复修。
经营成效指标方面，集团季度收入同比增2%，平稳健康；Non-GAAP 净利润同比增12%；经调整EBITA同比增长16%，三项均胜预期。
分部业务上，中国商业分部收入保持稳定，录得1,699.9亿元。在低迷宏观环境下，上季淘宝和天猫的在线实物商品GMV（剔除未支付订单）按年录得中单位数下降，但较市场预期佳，印证平台在品牌商家及消费者价值的核心竞争力壁垒。
国际商业业务收入按年升18%至194.7亿元，其中，国际零售商业收入升26%至146.4亿元，主要由于Trendyol的收入增长。另外，Lazada 在东南亚的订单增长正在恢复，实现按年小幅回升，而Lazada每单亏损较去年同期亦持续改善。
阿里云收入在抵消跨分部交易影响前为266.93亿元，在抵消跨分部交易的影响后的总收入按年增长 3%至201.79亿元，主要由公有云的收入健康增长所驱动，但部分被混合云收入下跌所抵销，是集团主动进行的收入架构调整，目标是为长远做好布局。
财务状况上，阿里巴巴净现金依然强劲，并继续产生健康的现金流。期内，集团经营活动产生的现金流量净额为873.70 亿元，相较2021年同期的803.66 亿元增长 9%。自由现金流按年增加15%至815.14 亿元。
展望行业前景来看，国内政策环境改善（有望出台支持平台经济规范健康发展的具体措施）及互联网变现业务随着经济修复边际改善，预计未来基本面向上，行业有望迎来业绩和估值的双重修复。
在此大背景下，阿里巴巴的各项业务也呈现出了向好趋势。今年二月，内地消费恢复势头，特别是服饰、运动户外等品类增速恢复良好，商家整体也表现出强烈的经营愿望。阿里巴巴预期，消费复苏的势头将会持续，笔者相信今年次季反弹趋势将会加快。
阿里巴巴上周四公布业绩胜预期，惟大市在今天期算日走势偏淡，令股价呈整固格局，但相信集团基本面持续向好。尤其，自年初至今，阿里巴巴股价涨幅约26%，无疑是继续提升运营效率和盈利增长逐渐得到广大投资者认可。根据阿里巴巴的股份回购计划，集团期内回购了 4,540 万股美国存托股，价值约33亿美元，并持续兑现改善股东回报的承诺，长期投资价值持续。
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