“碧桂园：预期去年核心净利润至少10亿元，交房近70万套行业第一； 友邦去年新业务价值略逊预期 但指引正面”
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车企降价带动汽车股大跌 基金经理称“新能源车行业贝塔或已见顶”
l 近日声势浩大的车企降价潮，传导至股票市场引发汽车股巨震，3月10日当天，A、H股市场汽车股纷纷大跌，多股日内跌超5%。而若将时间线拉长来看，尽管年初出现反弹，但近半年汽车股整体呈震荡下跌趋势，汽车ETF下跌超20%。半年前开始的股神巴菲特对龙头股的减持，能否看成多米诺骨牌的第一张，还有待商榷，但目前投资界对于新能源车企贝塔行情的远去似乎已成共识。
l “整车环节其实压力非常大，原有玩家竞争已经十分激烈，还有具备互联网基因的新品牌不断进入，谁能走出来很难判断，盈利增长也无法长期保证”，去年8月，华南一位基金经理曾对记者表达了他的担忧，他表示在2023年补贴退坡之后，车企可能会陷入价格战。
l 今年1月，特斯拉率先打响电动车价格战的第一枪，主力车型Model 3和Model Y起售价分别降至22.99万和25.99万元，最高降幅达4.8万元。随后，问界、小鹏、零跑、岚图等造车新势力相继调整售价。
l 近日，最高补贴达9万元的东风汽车更是掀起了一场声势浩大的降价潮，据不完全统计，截至目前已有包括奔驰、宝马、奥迪、别克、比亚迪等在内的超30个汽车品牌通过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中，其中最为明显的特征就是燃油车品牌居多。
l 关于此次汽车厂商间价格“内卷”的原因，弘毅远方汽车产业升级基金经理樊可认为，近三年来，国内市场新能源车销量突飞猛进，同时总量并没有太多增长，一直是存量替代，合资燃油车企压力越来越大，从2022年下半年就开始大力促销，2023年特斯拉掀起价格战之后燃油车压力进一步加剧。据观察，燃油车在今年1-2月销售压力非常大，同比下跌超30%。
l 此外，乘用车排放国六B法规将于2023年7月开始执行，市场也担心会出现类似2020年二季度的清库存情况。不过，樊可认为，这种情况大概率不会发生。乘用车领域，完整的国六B标准，与国六A成本差异并不大，绝大部分车企都选择了一步到位研发国六B产品，所以实际影响非常有限。
碧桂园：预期去年核心净利润至少10亿元，交房近70万套行业第一
l 3月13日，碧桂园控股有限公司发布盈利警告称，公司预期截至2022年12月31日止年度可能录得剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响后的归属股东的核心净利润介乎约10亿至30亿元，股东应占亏损介乎约55亿至75亿元。
l 而截至2021年12月31日止年度的核心净利润约为人民币269亿元，股东应占利润约人民币268亿元。
l 碧桂园方面表示，净利润数据下行主要有三方面的原因：一是受房地产行业整体经营不佳及疫情影响，开发业务结转毛利率下降；二是面对市场变化的不确定性，对存货进行了较大额的减值计提；三是受美元升值影响，公司在2022年形成了较大额的汇兑损失，致使归母净利润在公司上市以来首次转负，但公司核心净利润保持正向。公司董事会认为，上述盈利的影响因素多为非现金性质，仍对公司未来的发展充满信心。
l 2021年下半年以来，房地产市场深度下行，中指研究院数据统计显示，2022年中国百强房企业全年销售总额为75968.5亿元，同比下降41.3%。
l 碧桂园方面表示，虽然市场形势异常艰难，但公司坚持对客户、对社会负责，在本轮下行周期公司以现金流为核心管理目标，基于“最小代价，最大价值”保证有充足的资源推动房屋的完美交付以及各项债务的如期兑付。去年碧桂园按时按质保证产品交付，全年累计交付房屋近70万套，稳居行业第一且大幅领先同行。同时，去年在公司上下全力自救和监管部门、金融机构对优质民营房企的大力支持下，碧桂园年内到期债券已全部如期偿付完毕，没有出现任何违约或延迟支付本息的情况，保持着良好的信用记录。迄今为止，公司现金流保持平稳，融资渠道保持畅通。
友邦(01299.HK)去年新业务价值略逊预期 但指引正面
l 野村发表报告指，友邦去年新业务价值(VoNB)略逊预期，但指引正面，维持目标价97.43元，评级「买入」。
l 报告指，去年VoNB按实际汇率计算按年下降8%，按固定汇率计算按年下降5%，至30.92亿美元，低于该行和市场预期1%。年化新保费按年下降4%至54.07亿美元，比该行预期低3%。新业务价值利润率按年收窄2.3个百分点至57%，比该行估计多出1.2个百分点。
l 截至去年底，内含价值为688.65亿美元，按年下降6%，比该行估计低2%，比市场预期低4%，原因是投资回报的负差异较大。经营内含价值回报率为9.4%，按年下降2.7个百分点，比该行预期低1.5个百分点。派发末期股息每股1.13元，全年派息按年上升5%至1.54元，比该行估计低2%。而按国际财务报告准则每股盈利为0.02美元，2021财年同期为0.62美元，低于市场和该行估计。
l 报告引述管理层说法，友邦保险中国的VoNB增长在2022年下半年直至11月底恢复到正数，其后受快速新冠感染扰乱后，VoNB增长势头迅速恢复，并在2023年的头两个月恢复到正增长。
本日外汇及大宗商品资讯
欧元/美元：本周欧央行将公布决议引发市场风险偏好，多头测试200SMA
周一亚市早盘欧元/美元处在叁日上升趋势，整理于盘中高位1.0700附近。在这期间，欧元/美元测试200-SMA，因为市场的乐观情绪打压了美元避险需求。然而，值得注意的是，周四欧央行货币政策会议召开之前，相对强度指标可能出现看跌背离挑战多头。
也就是说，欧元/美元继未能自相对强度指标(14)获得支持后走出更高的高位，而相对强度指标走出更低的高位，表明欧元/美元缺乏足够突破当前阻力即在1.0710附近200-SMA水平的看涨动能。
即使欧元/美元成功突破1.0710阻力位，其2月初至3月跌势的50%斐波位(1.0780附近)也将在2月中旬1.0810附近的波动高点之前挑战多头。另外，欧元/美元回调前景仍不明朗，除非欧元/美元保持在100-SMA支撑位1.0620上方。在此之后，上周三以来的上行倾向趋势(最新处在1.0585附近)将成为关注焦点。
如果欧元/美元跌破1.0585之后继续看跌，那么不能排除欧元/美元将测试月线新低(目前在1.0525附近)的可能。
贵金属：贵金属板块再度走高
看向贵金属市场的上周整体表现，中信建投期货分析师王彦青认为，金银价格在经历了周初的大幅下挫之后，皆在上周五非农数据公布之后显著拉升。具体来看，上周二美联储主席鲍威尔透露鹰派预期，暗示美联储将持续加息，并且利率终点将高于市场预期，金银价格随即出现大幅下挫。但随着周五非农数据公布之后，随着美国失业率的反弹，市场对于美国经济衰退的忧虑再起，美债利率带动美元指数同步显著回调，贵金属板块再度走高。
此前美联储主席鲍威尔在国会发言中，提及最终利率水平可能高于先前预期，美联储将在必要时加快升息步伐，市场一度对3月加息50BP的预期概率升至70%，预计政策区间峰值将升至5.5—5.75%，市场对停止加息的预期时间推后至6—7月，也不再预期今年内会降息。受此影响，美元指数和美债利率均冲高，而贵金属也一度大幅下跌。
原油：需求转好 原油期货弹逾1%
需求转好，上周五欧美原油期货弹逾1%；数据显示，美国2月非农就业人数新增31.1万人，高于市场原先预期的22.5万人，因此强劲的经济数据亦提振投资人对于能源需求转好的预期；加上有金融机构指出，石油输出国组织(OPEC)盟国组成的(OPEC+) 2月产量下降8万桶/日，故激励欧美油价收盘反弹逾1%。
但分析师认为，美联储(FED)主席鲍尔的鹰派言论将提高进一步升息的可能，因此当前油市徘徊在就业人数复苏与通货膨胀之间，除了限缩终场涨幅，也令后市的不确定性增加；其中美国原油涨幅1.3%，伦敦原油涨幅1.5%。
美国NYMEX-4月轻质原油期货上涨0.96美元，报每桶76.68美元；4月热燃油涨0.10美元，报每加仑2.77美元；4月RBOB汽油涨0.04美元，报每加仑2.65美元；伦敦ICE-5月布兰特原油期货上涨1.19美元，报每桶82.78美元。
表现活跃期权概览
香港之数据结于今日早上11：00，美国之数据结于昨日收盘
来源：彭博
文章来源：Goldhorse Capital Extramile
