内地电讯行业经营现金流稳定，派息稳定，可考虑作中长线部署。中电信 （00728.HK）在2023年12月底，集团的移动用户总数近4.08亿户，当月净增54万户，去年累计净增1,659万户；当中，5G套餐用户3.19亿户，当月净增403万户，全年累计净增5,070万户，渗透率近78.1%。
2023年首三季度，中电信的业绩表现不俗，收入3,842.5亿元（人民币，下同），按年增加6.4%；移动通信服务收入1,519.2亿元，按年增加2.4%。首三季度，纯利上升10.4%至271亿元，EBITDA增加5.2%至1,056.5亿元，EBITDA 率为30.2%；营业成本增加6.1%至2,663.3亿元，反映集团控制成本见成效。期内，移动用户平均每月每户收入（ARPU）为45.6元，按年增长加0.2%，惟按季跌1.3%。单计第三季度，集团的收入1,224.2亿元，按年增加4.1%，纯利上升11.1%至69.5亿元。
集团持续优化5G网络覆盖，围绕个人数字化应用需求，加快推进5G应用AI智能化升级。去年首三季度，公司固网及智慧家庭服务收入929.1亿元，按年增加3.9%，宽带综合ARPU为47.8元。另外，中电信聚焦客户需求和应用场景，积极布局战略性新兴产业，提升天翼云的市场竞争力。集团的产业数字化业务，成为集团的长引擎。2023年首三季度，产业数字化业务收入997.4亿元，按年上升16.5%。
现价计，预测股息率为6.1厘，具有吸引力。另外，集团A股昨日收市6.02元，对H股溢价57%。走势上，周一呈「大阳烛」重上10天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊转牛差距，宜候低4元（港元，下同）以下吸纳，上望4.6元，不跌穿3.7元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
