纳斯达克近日发布了一项关于自愿碳市场(VCM)生态系统的全球调查结果，该调查由ValueExchange与项目所有者、金融投资者、商业银行、经纪人和市场运营商等130多位决策者合作完成。
调查显示，自愿碳信用市场正在增长，吸引了更多不同的参与者，但价格透明度、市场效率低下和分散化阻碍了规模化。碳信用登记被认为有能力解决其中许多挑战并释放该行业的潜力。
纳斯达克执行副总裁兼欧洲市场服务主管 Roland Chai 表示：“全球碳市场正处于关键时刻。真正可扩展、值得信赖的碳市场可以产生深远而持久的影响；问题是我们如何到达那里。通过识别阻碍市场发展的结构性低效率，我们可以提出长期解决方案并帮助建立全球共识。解决这些规模障碍只能来自政策制定者、市场基础设施提供商和整个金融服务生态系统参与者的协调推动。”
对碳信用的需求受到限制
对碳信用的需求源于广泛的参与者和目标：67%的企业受到其ESG优先事项的驱动，50%的商业银行购买碳信用以使其投资组合脱碳，45%的投资者主要寻求财务回报。公司也明确希望扩大其活动，超过一半的公司表示希望将其资产类别的敞口增加一倍。
然而，尽管对碳信用的需求多样化，但目前的市场结构正在抑制需求以及市场更广泛的演变。在发行、核查、交易、报告和退役流程方面的挑战使18%的调查受访者无法参与当今的自愿碳市场。由于同样的问题，另有11%的公司的需求量被限制在目标的一半以下，40%的公司至少被限制了四分之一。
价格透明度、效率低下和市场分散
近三分之一（30%）的受访者对碳资产定价信心不足，导致他们无法有效发现需求侧的价格或基准信用。定价透明度的缺乏阻碍了经纪人的交易和投资者的资产持有，导致交易量被人为地限制在较低水平。商业银行的低信心率为66%，银行金融家无法准确建模风险或有效部署资本。
自愿碳市场的整体结构的特点是碳信用类型不一致，严重依赖人工和繁琐的数据收集工具。缺乏标准化不仅阻碍了交易，还限制了国际投资者进入当地市场。对单个项目进行手动尽职调查和定价的持续需求仍然是规模化的重大障碍：例如，63%的受访者通过电话和电子邮件处理项目列表，但 79%的受访者希望通过注册平台管理此类活动。非标准化和手工方法带来的更高成本将不可避免地促使商业银行、企业和投资者寻求更大的交易方，从而排除较小的项目所有者，从而导致交易量总体减少和融资瓶颈。
广泛的碎片化进一步加剧了这些挑战。几乎一半的项目所有者、银行金融家、中介机构和投资者的调查受访者被迫与四个或更多注册机构进行互动。由于几乎没有标准化或互操作性，这种市场效率低下且分散，迫使出现小型“流动性水坑”，每个流动性都是孤立的，缺乏规模，并且需要完全定制的手动资源才能进行交互。
全球碳市场如何实现规模化
所有证券的一个明确且经过验证的透明度来源是交易所交易，这是58%的受访者的首选市场模式。积极的一面是，开创性的交易场所得到了政府、监管机构和银行的广泛支持，解决了一些市场限制。然而，解决贸易后基础设施问题还需要做更多的工作。
三分之二的受访者认为注册管理机构是改善市场和引领变革的最重要的促进者。作为自愿碳市场质量的保证者，登记机构有两个核心杠杆来增强信心。首先是他们在项目验证和方法方面的传统优势，并且仍在不断发展。其次，作为买家信心的关键推动因素，他们有能力推动所持有产品、描述产品的数据以及跨多个平台的数据可用性的标准化。
通过标准化，它们可以实现自动化和连接，从而加速尽职调查、提高价格透明度并降低交易成本。通过这样做，他们可以解决当今破坏该行业的根本信心问题，并帮助世界自愿碳市场走上可扩展的增长道路。
纳斯达克高级副总裁兼市场技术主管马格努斯·哈格林德 (Magnus Haglind) 表示：“如果没有在自愿碳市场上建立信任、流动性和连通性的可靠基础，它们就无法扩大规模。我们必须利用其他全球资产类别的制度知识和框架，发展市场结构，建立围绕碳信用的制度生态系统。注册管理机构是该解决方案的核心，能够采用新技术、制定国际一致的标准并加速市场的增长轨迹。
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