永达汽车（03669.HK）为内地大型汽车经销商，截至2023年12月31日止年度包括代理服务收入在内的综合收入742.95亿元（人民币，下同），按年增加1.1%。受新车毛利下降的影响，纯利倒退59.4%至5.73亿元，经营溢利下跌58.3%至9.61亿元。整体毛利率由2022年的8.87%下降1.99个百分点至6.88%，其中新车经销销售毛利率由2.47%下降2.16个百分点至0.31%。2023年，库存周转天数为23天，与2022年度的22.1天相若。
去年集团的新车销量193,945辆，按年上升1.5%，其中豪华及超豪华品牌新车销量下跌2.1%至130,512辆。去年度，新车经销收入564.39亿元，按年增加3%，其中豪华及超豪华品牌销售下跌4.3%至482.2亿元。内地新能源汽车快速发展，去年集团所有品牌新能源汽车销量按年增加33.8%至32,919台，占整体销量17%；同时，2023年集团独立新能源品牌销量18,376台，按年增加91.6%，其中AITO、小鹏、smart、智己占比达到66.1%。
截至2023年底，集团运营的网点共计231家，已授权待开业网点9家。集团去年加快调整网络结构，全年共关闭网点36家。豪华品牌店数占总授权网点的比例由2022年底的66%，提升到70%，中高端品牌由20%，下降至15%；集团的独立新能源品牌网点数量占比已提升至15%。去年度，售后服务业务收入105.43亿元，按年增加4.4%，售后服务毛利率为41.53%。至于二手车业务，去年二手车交易规模增加15.1%至93,012台。
集团拟派末期息每股0.052元，连同中期息0.105元，全年共派息0.157元，派息比率为54%。另外，集团去年期计回购2,458.2万股且已全部消销，回购金额为1.1亿元。走势上，目前失守各主要平均线，MACD维持熊差距，STC%K线续走低于%D线，可考虑2元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力2.6元，不跌1.84元可续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
