重磅蓝筹中国平安（2318）今年首三季净利润764.63亿元（人民币，下同），寿险及健康险新业务价值258.48亿元。期内，国内疫情、经济形势复杂多变，影响寿险股经营情况也是市场及投资者预期之内。反之，平安期内年化营运股本回报率（ROE）录得19.9%，高于预期。期内，营运利润1,232.88亿元，同比增长3.8%，反映出集团综合金融模式成效，能够抵御不同的经济周期，突显持续发展的潜力，长期投资价值持续可看高一线。
股票分析师协会副主席潘铁珊指出在银行经营业务上，平安银行实现营业收入1,382.65亿元，增长8.7%，净利润366.59亿元，增长25.8%。截至9月底，不良贷款率1.03%，较年初略上升0.01个百分点；拨备覆盖率290.27%，风险抵补能力保持较好水平。
平安属长期目标，其销售队伍、客户增长及业务结构建立新增长引擎。按业务划分，寿险及健康险业务营运利润864.86亿元，增17.4%。于2022年前三季度，集团队伍结构持续向好，带动产能持续提升，代理人人均新业务价值同比提升超22%，可见寿险改革稳步推进，效果逐步显现。至于财产保险业务方面，平安产险原保险保费收入为2,220.24亿元，增长11.4%。
在团队经营成效优化下，平安个人客户及团体客户人数亦见稳步增长。截至2022年9月30日，集团个人客户人数近2.28亿，较年初增长2.6%；客均合同数2.96个，较年初增长1.7%。个人客户交叉渗透程度不断提升，有近40%的个人客户同时持有多家子公司合同。集团年活跃用户量近3.48亿，其中，集团客户同时是年活跃用户的个人客户数超过1.66亿。团体客户经营成效亦见良好，业务规模持续增长。2022年前三季度，团体业务综合金融保费规模达147.27亿元，同比增长6.3%；综合金融融资规模达4,148.11亿元。
在市场产品优越性及结构方面，平安创新推出中国版「管理式医疗模式」，将差异化的医疗健康服务与作为支付方的金融业务无缝结合，以医疗健康打造价值增长引擎。截至2022年9月末，在平安近2.28亿个人客户中，有超过64%的客户（1.46亿个人客户）同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，累计付费个人客户数近一亿。值得一提的是，约1,644万寿险客户体验过「保险+健康管理」服务，整体服务满意度99%，为未来业务发展带来正面支持。
因应联储局加息步伐明快，美国国债孳息率持续高企，10年期债息升至逾4厘。债息高企利好保险股，平安是龙头股盈利前景可看好。再者、随着内地疫情持续放缓，经济活动重启，寿险销售情况加快改善，对集团股价有正面作用。
股票分析师协会副主席潘铁珊认为在估值上，平安现价PE及PB 分别为4.9倍及0.62倍，较近三个月历史均值PE 6.37倍及PB0.78低，KDJ严重超卖。集团为行业首选，现股价被大大低估，看好其明年重估机会大。
潘铁珊
香港股票分析师协会副主席
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）
