本周美联储在议息会议后宣布维持利率在5.25%-5.50%不变，同时宣布将放慢缩减资产负债表的步伐，此外，主席鲍威尔表示未能就今年剩余时间的降息提供前瞻性指引。金价大幅上升至2300美元上升之上。
受美联储主席鲍威尔讲话影响，现货黄金价格暴涨近33美元。
鲍威尔表示短期通胀预期已经上升，但下一步行动不太可能是加息；然而，他也表示，在信心通货膨胀趋向于2%的目标之前，降息是不合适的，使得这次新闻发布会的鹰派程度远不如市场预期，他们将「逐次会议」决定货币政策。这一表态令美元重挫，并刺激金价大涨。
鲍威尔表示，从6月1日开始，美联储国债赎回的上限将从目前的每月600亿美元降低到250亿美元。放慢QT的速度的决定并不意味着美联储的资产负债表最终将缩减得比原本预期的少，而是更渐进地接近其最终水平。
从技术面看，美元已经连续三个星期未能升穿106.50阻力，久攻不下，必有失城，美元将失守。
美元下跌，不止因为鲍威尔说话不够「鹰」，亦因为美国总统拜登将美元武器化的举动引起强烈的抵制，从而扼杀美国经济。
从各国债务水平看，美国债务占国内生产总值(GDP)为131%，正在与乌克兰打仗的俄罗斯，则只占比例为17.2%。
在当今的金融化世界中，大多数金融资产都是以债务为基础的。美元、欧元、日圆、人民币，都是债务资产，即它们是债务支持的货币，即货币等同于债务。换句话说，当持有这些货币时，就等同持有债务。
这就引出了一个问题，如果央行开始将美元视为负债而不是资产，除了黄金之外，这些资产都是其他人的负债，投资者如何是好 ?
黄金成为许多中央银行买入的资产。
事实上，2022年是历史上央行购买黄金最大量的一年，2023年紧随其后，事实证明，市场担心所有资产可能会在一夜之间变成负债。
黄金是一种非债务支持的货币形式，它就像现金，只不过与现金不同，现金会因违约或通货膨胀风险而贬值，黄金受到债务违约和通货膨胀风险的支撑。因此，它由中央银行和其他投资者持有。事实上， 黄金是央行持有的第三大储备货币。
撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬
