金蝶（00268.HK）为内地企业管理云SaaS（Software as a service ）公司，截至去年12月31日止年度收入按年增加16.7%至56.79亿元（人民币，下同），其中云服务业务入增加21.3%至45.05亿元，收入占比由2022年的76.3%提升至79.3%，企业资源管理计划业务（ERP business）及其他的收入为11.74亿元，按年上升1.9%，占总收入的20.7%。集团亏损由2022年度的3.89亿元，收窄至去年度的2.1亿元，不派末期息。整体毛利率由2022年度的61.6%提升2.6个百分点，至64.2%，主要由于订阅收入占比提升所致。
金蝶持续深化云订阅模式转型战略，针对不同类型的企业市场打造「一箭多星」 产品矩阵。截至今年3月底，金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）29.8亿元，按年增加28%。「金蝶云·苍穹&星瀚」、「金蝶云·星空」、「金蝶云·星辰」和「金蝶精斗云」分别实现净金额续费率（Net Dollar Retention，NDR）97%、95%、 91%和87%。今年首季度，集团签约中国石油天然气集团、龙湖集团、华测检测和岭南集团等。
去年，集团的研究及开发成本总额增加3.5%至15.1亿元，惟占总收入的比重下降至25.4%；研发资本化率由2022年的33%下降至31.7%。去年底，现金及银行存款总额56.92亿元，借款7.77亿元。走势上，昨日呈「大阳烛」重上20天、50天和100天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑8.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力10.5元，不跌穿7.3元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
