Lululemon(NASDAQ:LULU.US)由瑜珈服装起家,透过口卑、社交媒体等,并举办不同的活动、课程体验等,经过多年快速发展,产品已经覆盖不同种类运动。可以说,运动服不再局限于运动,已成为时尚服饰。
去年10月纳入标指成分股的Lululemon,早前公布去年第四季度收入高于预期,惟今年年度和首度业绩指引不及预期,拖累股价反复受压,近日从低位反弹,现价吸纳是否可取?可考虑以下五个因素。
1奥运概念 续推新产品
今年为奥运年,将于7月在法国巴黎举行,再牵起运动热潮,有望带旺运动消费,迭加去库存周期结束,体育用品股有望重新出发。至于Lululemon,早前宣布为2024年巴黎奥运会加拿大队所设计的官方队服,加拿大奥运选手和残奥委会选手在开幕式和闭幕式上穿着。加拿大队国家团的服饰为将穿着红色飞行员夹克(Bomber Jacket) 、红色短裤和长裤进入体育场参加奥运会正式开赛,内搭红色短袖衬衫并搭配Lululemon运动鞋。
另外,集团早前公布,推出其首个男装休闲运动鞋系列「cityverse」,希望在运动服装领域寻找新增长动力。随着多元化产品推出,不再焗限于瑜珈服装,甚至性别,将吸引更多客源,增加收入来源。
2上季收入增加16%
Lululemon2023年度第四财季(截至2024年3月21日底止季度)的收入32.1亿美元,按年增加16%,高于预期的31.9亿美元,主要由于美国和中国的销售增长。期内,同店销售增长12%。整体毛利率由2022年第四季度的55.1%,增加4.3个百分点至期内的59.4%,当中包括2022年第四季6,290万美元的存货拨备,而2023年度同期并无有关支出。上季每股盈利5.29美元,按年上升至20%,高于预期的5美元。
Lululemon 全年收入96亿美元,按年上升19%,年度每股盈利12.77美元,按年上升至27%;同店销售增长14%。Lululemon保持稳定的开店速度,季内在中国内地净新增13间自营店,并在美国和其他市场分别净新增7间和欧洲间自营店;期末,集团总共营运711间自营店。
3中国收入急增78%
Lululemon早于1998年在加拿大温哥华开店,以市场划分,美洲继续为Lululemon 最大的收入来源,季度分部收入按年上升8%至26亿美元,占总收入的81%;同店销售增长7%。内地市场销售收入录得显著升幅,季度分部收入增加78%至2.9亿美元。期内,同店销售增长56%,按固定汇率计算为增长为60%。
以年度计,美洲市场、中国和其他市场(包括亚太地区APAC和欧洲、中东和非洲地区EMEA),收入贡献分别为76.3亿美元、9.6亿美元和10.2亿美元,占总额的79%、10%和11%。至于来自本港、台湾和澳门的年度销售收入,增大62%至1.7亿美元。
4首季业绩展望不及预期
Lululemon预期,由于美洲市场增长停滞不前,本季同店销售增长12%,略低于市场预期的12.3%。集团预计本季收入将介乎21.8亿至22亿美元,按年上升9%至10%,稍逊于市场预计销售额将达到22.5亿美元,即增长12.5%。
至于全年销售额,Lululemon预计将在介乎107亿至108亿美元,相对市场预期为109亿美元。经调整每股收益预计将为14美元至14.2美元,相对预期为14.13美元。
事实上,运动用品同业竞争激烈,除了大型传统运动用品商,其他新力军Alo Yoga 和 Vuori 等,亦摊薄Lululemon 的市场份额。
5股价具反弹空间
Lululemon预目前市值超过440亿美元。受累于季度和年度业绩指引差过预期,Lululemon 今年3月22日股价急挫近两成。期后股价反复受压,4月16日低见330.61美元后止跌回稳。
走势上,近日在20天线水平徘徊,MACD维持差距,STC%K线走高于%D线,短线走势料改善,未持货者可考虑350美元吸纳,以3月22日下跌裂口为首个阻力位,即大约413美元,潜在上升空间约18%,不跌穿330.6美元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士 本人并无持有上述股份