华润燃气（01193.HK）主要在内地从事下游城市燃气分销业务，拥有较多大型城市燃气项目，主要在长三角、珠三角、京津冀和川渝等区域经营。去年底，集团的城市燃气项目按年增加3个至总共276个，分布于中国25个省份。去年，燃气总销量上升8.1%至387.8亿立方米，其中，工业销气量增加7.2%至201.1亿立方米，占集团销气量的51.9%；商业销气量上升9%至82.1亿立方米，居民销气量则增加11.1%至94.4亿立方米，分别占总销气量的21.2%和24.3%。
去年，集团的燃气客户数目5,778万户。集团新开发工商业用户41,310户，新开发居民用户331.3万户，其中新房接驳用户283.3万户，旧房接驳用户38.4万户，煤改气用户4.6万户。集团在内地运营的城市燃气项目平均气化率，由2022年度的58.2%上升至59.3%。至于综合能源业务发展，集团拓展分布式光伏、分布式能源和交通充能，不断提升综合能源方案解决能力。去年，集团分布式能源业务新签30个项目，累计项目数量173个，装机规模1.2GW。
2023年度，集团的营业额1,012.7亿元，按年增加7.3%，纯利上升10.4%至52.2亿元，惟整体毛利率由2022年度的12.9%，下降2.1个百分点至10.8%。期内，来自销售及分销气体燃料及相关产品的收入增加10%至826.25亿元，占总收入的81.6%。
年内实现重庆燃气（沪：600917）并表，获取昆明煤气（集团）51%股权，完成厦门华润燃气2%股权增持并实现并表，进一步巩固市场地位。
拟派末期股息100.69港仙，5月28日除净，全年股息115.69港仙，派息率50.3%；现价计，股息率4.2厘。走势上，目前企稳各主要平均线之上，STC%K线升穿%D线，惟MACD牛差距收窄，宜候低26元以下吸纳，反弹阻力29.2元，不跌穿24元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
