沃尔玛（Walmart，美：WMT.US）连续10年成为全球最大公司，贵为全球最大的零售企业，去年度销售额按年增加6%至6,480亿美元，相当于每分钟收入超过120万美元。
沃尔玛今年首季度业绩理想，并上调全年2025财年收入和盈利预测，带动股价创新高。不过，面对同业亚马逊等零售商的竞争，沃尔玛能否保住「一哥」地位? 入货前可以留意以下五大因素。
1首季盈利增加2倍
2025财年首季度（截至2024年4月底止季度），沃尔玛总营业收入1,615亿美元，按年增加6%，优于预期的1,595 亿美元。首季度，经营溢利增加10%至68亿美元，纯利上升2.05倍至51.04亿美元，每股经调整盈利0.6美元，高于市场估计的0.53美元。
沃尔玛调高全年盈利预测，预期收入、经调整经营溢利和调整后每股盈利均略高于之前预测或是预测上限（High-end or slightly above original guidance）。沃尔玛原先预期2025财年的销售额增加3%至4%、经营溢利上升4%至6%，而调整后每股盈介乎2.23 美元至2.37美元。
2电商销售额增加2成
截至4月底季度，沃尔玛在美国的整体销售额上升4.6%至1,087亿美元，同店销售增长3.8%；旗下山姆会员店（Sam's Club）销售额214亿美元，同店销售增长4.4%。受惠于门市取货和在线购物的送货到府需求，以及不断增加的第三方市场，期内美国电商（eCommerce）销售额增加21%。
近年，港人北上扫货热点之一「山姆超市」，连同电商业务表现强劲，带动中国区季度销售额按年增加16.2%至57亿美元，同店销售增长12.5%；电商销售额按年增23%，而且渗透率提升至43%，较去年同期增加200个基点。有报导指，山姆计划在本港推出网上购物和送货服务，有望进一步带动销售收入。
3拓展新的收入来源
沃尔玛致力开拓新的收入来源。今年2月，沃尔玛以23亿美元收购电视销售商Vizio，主要是为沃尔玛打造自己的广告业务。沃尔玛2024财年的全球广告销售额达到34亿美元，按年增长加28%；而今年首季度，全球广告业务上升26%。
另外，沃尔玛目前计划扩大零售规模。沃尔玛目前在美国设有4,600间分店，2024年计划兴建12间新分店，亦会将一间现有分店改建为超级分店（Supercenter）。今年1月宣布，计划在未来5年在美国增加超过150间超级分店。同时，沃尔玛推出新的高端食品系列，吸引新的顾客之余，亦希望增加现有顾客增加购物开支。
4亚马逊急起直追
近年快速发展的亚马逊（Amazon，美：AMZN.US），今年首季度的销售额增加按年13%至1,433亿美元，而沃尔玛的收入增幅只有6%。亚马逊季度纯利上升2.3倍至104亿美元，惟第二季指引逊预期，预料净销售介乎1,440亿至1,490亿美元，按年升7%至11%，低于市场预期。
不过，亚马逊以快速运输速度，以及更多的产品选择，抢占市场份额，利润主要来自云业务和广告等非零售业务，与沃尔玛的大部分销售额和利润来自美国门店不尽相同。另外，同业竞争亦相当激烈，其中包括Aldi等折扣店，也有Publix和Kroger等传统杂货商。
5股价再创新高
若以沃尔玛销售额每年增长约4%为目标，意味今年的销售额需要增加260亿美元，金额相当庞大。不过，自COVID以来，消费习惯有所改变，而且外出用餐与在家煮饭的花费差距越来越大，造就更多人倾向在沃尔玛这种大型超市，采购食材和日用杂货。
沃尔玛今年首季度业绩优于预期，并调高全年业绩预测，刺激股价上周四大升7%，周五承接升势，收市升1%至64.65美元，再创历史新高；今年以来，累计升幅为23%，超过同期标普 500 指数约11%的升幅。沃尔玛目前市场值5,210亿美元。走势上，上周四呈现上升裂口，MACD牛差距扩大，未持货者宜候低63.5美元以下吸纳，上望70美元，不跌穿60美元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士 本人并无持有上述股份
