金山软件（03888.HK）的收入来自办公软件及服务，去年度扭亏为赚，纯利4.83亿元（人民币，下同），营运溢利增加19%至22.27亿元。今年首季度，集团的收益21.37亿元，按年上升8%，营运溢利上升31%至6.02亿元，纯利2.85亿元，按年增加48%，按季上升39%。期内，集团的毛利率为81%，与上年同期和上季度减少1个百分点。今年第一季度，研发成本为7.13亿元，较2023年同期和季度分别增长8%和4%，主要反映金山办公集团对人工智能（AI），以及协作产品和服务的持续投入。
办公软件及服务的收益按年增加17%至12.25亿元，占总收入的57%，主要受惠于金山办公集团的国内个人办公订阅业务、机构订阅业务及机构授权业务增长，部分被互联网广告业务减少所抵销。随着办公新质生产力平台WPS 365的推出，集团持续推进机构订阅模式转型。今年3月，集团的办公软件主要产品月活跃设备数，包括WPS Office及金山词霸各端月活跃设备数合并，按年增加2%至6.02亿。
今年首季度，网络游戏及其他业务收入占比43%，收益按年下跌0.8%至9.1亿元。金山软件表示，旗舰游戏《剑网3》保持稳健发展，而手游《剑网3 无界》预期将于6月推出，并会与《剑网3》全平台打通，给玩家带来多端的融合游戏体验。另外，射击游戏《尘白禁区》今年一季度实现日活跃用户和流水按季显著增长；科幻机甲游戏《解限机》在今年3月获得版号，并在内地和海外地区进行测试和持续优化，展望下半年游戏收入有望改善。
走势上，1月22日跌至18.4元（港元，下同）止跌回升，近日先后失守10天、20天和250天线，惟STC%K线回升至接近%D线，MACD熊差距收窄，宜候低24.8元吸纳，反弹阻力28.15元，不跌穿23元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份
