三中全会将展开，将确立未来国家发展方向，当中一个重点料持续发力于先进晶圆制造、先进封装以及 AI 相关芯片等关键卡脖子领域。
回顾中芯 2024 年第一季度全球客户备货意愿有所上升，公司销售收入为 17.5 亿美元，环比增长 4.3%；毛利率为 13.7%，均好于指引。出货 179 万片 8 吋当量晶圆，环比增长 7%产能利用率为 80.8%，环比提升四个百分点。二季度，部分客户的提前拉货需求还在持续，公司给出的收入指引是环比增长5%~7%；毛利率指引是 9%到 11%之间。
以应用分类看，智能手机、电脑与平板、消费电子各占 31.2%、17.5%、30.9%，1Q24 智慧型手机、消费性电子等需求复苏强劲，分别实现年增 58.9%、38.51%，季增 7.74%、41.33%。
根据国际数据公司(IDC)全球 PC 市场最新数据， 2024 年第二季度全球 PC 出货量达到 6490 万台，同比增长 3%，高于预测的同比-0.6%。下游需求增强可带动中芯产能利用率提升。
公司维持全年资本支出预计约 75 亿美元左右（和 2023 年相当）的计划。随著扩产计划逐步落地，资本支出和折旧增加可能会在 2024 年和 2025 年抑制利润率。故部署上较宜分注买入。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年7月15日星期一
