美国 6 月份消费者物价指数(CPI)显示，整体通胀按年升 3.0%，低于上月的 3.3%及预期的 3.1%，按月计整体物价跌 0.1%，是疫情以来首次出现下跌。撇除能源及食品价格后，核心通胀则升 3.3%，低于上月及预期的 3.4%，符合 Fed 所指的「通胀正朝目标迈进」。通胀回落，令市场的减息预期更为乐观，芝商所的 Fed Watch 工具显示 9 月份的减息 25 点子的机会率已升至>90%；年底前减息两次共 50 点子的机会率也上升至>50%。
黄金不能提供收益，无风险利率也就成为持有黄金的机会成本，金价和实质利率呈负相关，过去当利率上升时，金价下跌。欧元区已率先开始减息，我们预期美国也将在今年转向，若国债孳息率回落或将支持金价。同时，环球风险事件不断，美国的财政状况引起关注，黄金也有望提供避险功能，另外，环球各国央行增持黄金进一步支持需求。
投资者看好金价可考虑透过黄金 ETF 部署，当中，包括 SPDR 金 ETF，该 ETF 跟随伦敦金银市场协会 (LBMA) 黄金价格变动，优势包括「以实金作抵押」以及「具流动性」。该 ETF 走势上与金价走势同步，可助投资者灵活部署。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年7月16日星期二
