中电信（00728.HK）截至今年6月底止中期，经营收入2,680亿元（人民币，下同），按年增加2.8%，其中服务收入上升4.3%至2,462亿元，占总收入的91.9%。期内，纯利增加8.2%至218亿元，EBITDA为768亿元，按年上升4.7%。至于派息方面，集团决定继续派发中期股息，每股0.1671元（含税），按年增加16.7%，相当于2024年上半年公司股东应占利润的70%。集团表示，今年起3年内，股息比率将逐步提升至75%以上。现价计，预测股息率5.9厘。
今年上半年，中电信的移动通信服务收入按年上升3.6%至1,052亿元，其中移动增值及应用收入增加17.1%至181亿元，移动用户平均每月每户收入（ARPU）46.3元。今年7月份，中电信移动用户总4.19亿户，按月净增221万户，今年累计净增用户1,129万户；5G套餐用户数近3.4亿户，按月净增312万户，今年累计净增用户2,109万户，渗透率81%。另外，今年7月份，有线宽带用户按月净增96万户至1.94亿户；固定电话用户数目则按月净减42万户，至9,874万户。
中电信持续推进「网+云+AI+应用」，预料数字化产业有望成为增长动力。今年上半年，产业数字化收入按年增加7.2%至737亿元，天翼云收入增加20.4%至552亿元。期内，资本开支增加13.5%至472亿元，自由现金流为155亿元。集团投入提升算力规模，今年上半年智能算力新增10EFLOPS，累计达到21EFLOPS。另外，集团持续加强5G-A战略布局，以软件升级为主。集团维持全资资本开支960亿元、资本开支占比降至20%以内的指引不变。
走势上，8月12日呈「锤头」的利好形态，期后形成上升轨，重上各主要平均线，10天线走高于20天和100天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑4.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力5元，不跌穿4.3元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
（笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份）
