康方生物-B（09926.HK）主要从事生物制药业务，成立以来建立了端对端全方位的药物开发 平台（ACE平台），涵盖全面一体化的药物发现和开发功能，包括靶点验证、抗体药物发现与开发、CMC生产工艺开发和符合GMP标准的生产。截至今年6月底止中期，集团转盈为亏，录得亏损2.39亿元，而去年同期纯利25.25亿元。期内，总收入10.25亿元（人民币，下同），按年倒退72.1%，毛利下跌73.8%至9.43亿元，主要由于当期许可费收入的变化。
今年上半年，集团的产品收入9.39亿元，按年增加24%，主要得益于开坦尼（卡度尼利，PD-1/CTLA-4）的销售放量，以及集团第二款核心双抗依达方 （依沃西，PD-1/VEGF）在今年5月底 正式获批，并开始商业化带来的销售贡献。开坦尼可用于治疗胃癌和宫颈癌，今年上半年开坦尼产品收入按年上升16.5%至7.06亿元。今年6月3日，公司与SUMMIT（纳斯达克：SMMT）签署补充许可协议，拓展依沃西的许可市场范围。根据该补充协议，集团在今年上半年确认约8,000万元的许可费收入。
今年上半年，集团的研发开支按年增加3.4%至5.94亿元。今年6月底，集团总计有50多个在研创新项目，涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等 多个领域。22个处于临床试验及商业化阶段，其中7个为潜在全球首创（first-in-class）或同类最佳（best-in-class）双特异性抗体。依沃西早前正式向国家药品监督管理局递交该新适应症上市申请。今年6月底，集团已运行总产能达54,000升。
走势上，5月31日高见60元（港元，下同）后升幅收窄，期后股价反复回升，昨日重上10天线，STC%K线升穿%D线，MACD牛差距扩大，宜候低44.5元以下吸纳，反弹阻力51元，不跌穿41.5元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
(笔者为证监会持牌人士,本人并无持有上述股份)
