由于美联储决定将政策利率下调50个基点，美元面临巨大的抛售压力，上星期五现货黄金最高报2625.80美元，创下历史新高。
美联储降息周期的开始意味着美元将开始走软。这对黄金有利。刺激黄金上升是因为市场人士感觉环球经济正步入衰退，恐惧使投资者开始购买黄金作为对冲。
现时市场正在等待更大幅度、更多的降息，因为美国的财政和贸易均为赤字，且这将进一步削弱美元的整体价值。如果将地缘政治风险与美国当前的赤字、低收益环境和美元疲软结合，就会导致金价上涨。
地缘政治风险，例如加沙、乌克兰和其他地方持续的冲突，将确保维持黄金的避险需求。此外，美元持续疲软，对使用其他货币的买家来说，以美元计价的黄金更显便宜，这提供了额外的推动力。
本周美联储官员讲话和个人消费支出(PCE)通胀数据会继续影响金价走势。
周一标普全球(S&P Global)将公布9月份制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值。如果制造业PMI恢复到50以上，服务业PMI稳定在50以上，投资者可能会对强劲的经济前景感到鼓舞。在这种情况下，美元兑其他货币便会反弹，并影响黄金向下修正。
另外，周五美国经济分析局将公布8月份个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储偏爱的通胀指标。与今年早些时候相比，投资者对通胀的担忧有所减少。根据芝加哥商品交易所的「美联储观察」工具，市场预期美联储在2024年将政策利率至少再下调75个基点的可能性接近70%。
预计金价将盘整，其后缓慢地向3,000 美元迈进。
短期内黄金将迎来回吐压力，但今年剩余时间的黄金前景将延续看涨势头。3,000 美元是黄金的长期目标，因为预计美联储等主要央行将加速降息，而持续的地缘政治紧张局势和央行黄金购买等因素为黄金创造了积极条件。
美联储认为到 2027 年底，美国经济增长将稳定在每年 2.0% 左右。这表明经济呈现「软着陆」状态，这对市场情绪总体有利。
与此同时，地缘风险规避情绪的升温可能会产生有利的避险资金流。以色列使用爆炸式传呼机和对讲机消灭并击伤黎巴嫩真主党特工，增加了中东冲突升级的风险，亦会对黄金形成支撑。
华赢东方研究部董事李慧芬
(笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份)
