中国神华(01088.HK)、兖矿能源(01171.HK)与中煤能源(01898.HK)3只煤炭股股价于上周齐创近10年新高，但三只煤股今日在A股市场出现不同程度的调整，跌幅介乎1%至7%不等。那他们的未来走势将如何？
煤炭股近期现强势是可理解的，国际商品价格本已全面高企，俄乌局势加剧了市场对大宗商品供应的担忧，国际原油价格大幅上涨，也拉动了动力煤价格飙升，有利煤企盈利，中国神华、兖矿能源与中煤能源于3月公布的2021年度业绩已获得多间大行予以正面评价，所有外资大行几乎一面倒建议买入。
上周四(14日)，神华与中煤能源于收市后公布3月份销售数字，中国神华3月煤炭销售量4220万吨，按年下跌8.3%；商品煤炭产量2780吨，按年增6.9%；中煤能源3月商品煤产量1,042万吨，按年升11.7%。商品煤销量2,441万吨，按年跌7.3%。他们的月度成绩表可谓荣辱互见，需要担心吗？
其实，中煤能源在发出3月份销售数字前数天已发盈喜，该公司预期料利润为70.4亿元至77.8亿元人民币之间，按年增长74.6%至93%。兖矿能源亦于3月底发表盈喜，预计第一季度实现归属股东净利润按年大增193.2%至约66亿人民币。2间公司净利润大增的同一个原因就是煤价高企。
去年煤价疯涨已令发改委数度入市干预，并透过多项措施稳价格。今年2月，发改委价格司司长万劲松在新闻发布会上强调，提出煤炭价格合理区间，目的是进一步完善煤炭市场价格形成机制，既不是重回政府定价，也不是放任自流，实质上是一种预期管理手段，是煤炭价格调控目标，预计今后一段时间煤炭价格会在当前水平上合理回落。他明确指出，当价格超出合理区间时，政府就会出手，针对具体情况采取法律法规规定的一切必要手段，也包括价格干预等措施，进行调控监管。
日前，山西省应急管理厅亦下发通知，严禁超能力生产。
国家统计局的数据显示，3 月上旬主焦煤价格升11.1%，至每吨3,133.3元人民币，焦炭上涨9.8%，至每吨3,360.7元人民币，煤价自上季冲高后稍回但仍处于相对高位。中国煤炭市场网数据显示，4月5500大卡动力煤年度长协价格保持在3月的每吨720元人民币水平。
煤价相信在短期内仍会在高位运行，但煤股是否仍会继续冲高呢﹖以中国神华为例，该公司于3月公布2021年多赚44%兼末期股息按年增40%至2.54元人民币，包括摩根士丹利在内的多间外资大行随即发出增持评级，大摩更预期股价于15日内有80%机会上升，目标价为23.26港元，大摩的预言变真了﹗而以中国神华于上周四的26.3港元收市价，股价已接近花旗与瑞信等大行的目标价，基于中国神华于过去一个月已升逾40%，尽管大摩、高盛与瑞银于4月第一个星期先后发表报告，认为中国神华是行业内的首选，但股价毕竟升了这么多，投资策略需要更灵活。
已发盈喜的中煤能源也被大行看好，该股股价于上周升了约25%。骏达资产管理投资策略总监熊丽萍表示，煤价高企是一个复杂问题，当中有乌俄局势、中澳关系等，她相信国内有关部门是会干预，而夏季即将来临，内地对煤的需求的压力亦有所下降。不过，估计煤股股价不会大跌，但近期升幅实在多，其中中煤能源于上周裂口上升，她个人就不建议高追了。
