美国上月非农就业数据胜预期,强势表现将支持美国联储局大幅加息,但市场担心美国经济陷入衰退。美国银行策略师Michael Hartnett表示,熊市及经济衰退将不改美联储的加息风向,强调熊市还没有结束、股市也未见底。美股处于弱势,港股亦难独善其物﹗香港股票分析师协会副主席郭思治认为7月大市明显欠缺方向,这一刻,持现金仍为上策。
郭思治建议持货不多的投资者,采取“持盈保泰”策略,若持重货者,建议做好风险管理。
郭思治表示,港股开始步入7月下旬,先检讨7月上旬市况,截至周五(7月8日),港股暂时仍处于先高后低的势头,恒指由7月5日的高位22198点,跌至7月7日的低位21200点,波幅暂时是998点,正如之前提到,大市一个月的高低位不可能出现在3个交易天之内,加上998点的波幅亦未能够满足一个月的要求,亦即是说大市在7月份的中旬,是有机会亦有可能出现更大波幅点,问题是指数是上破22198点,还是跌穿21200点。
郭思治一直强调成交金额决定大市是否有动力向上冲,过去多日的成交金额已告诉大家,成交金额正在持续缩减,亦即是说大市上升是受到规限,若出现利淡消息,大市出现反复亦属正常,“不过,恒指在21300至21400点,没看到大量沽压,因此,大市至今仍属于欠缺明确方向格局”,此外,上述提到的998点波幅内,框着10天、20天与100天平均移动线在内,“10天线大概在21880点,20天线大概在21549点,100天线约在21513点,亦即是说只要指数上升2、300点,就会出现技术上向上的突破讯号,反之,指数下跌2、300点,就会出现向下的讯号。”
“若指数在10天、20天与100天线之上,就需要有1500亿港元至1700亿港元的成交金额配合,大市才有动力穿上去,以近期的成交金额分析,大市在现阶段属于“ 有波幅、无升幅;有反弹、无大升”格局。郭思治称,跌市是不需要有成交金额配合,当指数一旦跌穿10天、20天与100天线,大家就要慎防恒指会跌穿21200点,若跌破,下一个防守线就要退守50天线的20986点或21000附近水平,“这个支持好重要,因为几组的平均移动线,最低的是50天线,若失守,指数就会进一步退守6月16日低位20697点”,其实,都是一千几百点的拉锯,都是一句话大市没有方向。
7月份余下的交易日,市场会关注美国会否进一步大幅加息,近期油价已下跌,而其他商品如金、铜、铝、铁的价格均见下跌不少,这对于纾缓通胀是有帮助,问题是联储局致力将美国通胀回复至2%的目标,目前美国的通货膨胀率仍处于40年来高位。
郭思治预期联储局于7月份仍会大幅度加息,至于加幅是半厘亦或是四分三厘则难于界定,但以目前联邦基金利率目标区间为1.5厘至1.75厘之间,假使加息半厘,已升破2厘至2.225厘,对金融市场或融资成本来言,一定会构成心理压力,尤其港美息差逐步扩阔,预示港元套利行动将会进一步明显。若港元汇价再触及7.85弱方兑换水平,金管局根据联系汇率机制,一定会再“出手”承接港元沽盘,一旦银行体系总结余跌穿2000亿港元,甚至1500亿港元,市场投资情绪就会慌了,届时有可能拆息会被拉升。
郭思治希望大家要留意一些随时会出现的利淡因素,不过,他亦提到目前香港有一个好处,就是资金充裕。
再者,美国进一步大幅加息对其本身亦造成很大压力。美国国债总额首次突破30万亿美元,创历史新高。“美息一厘,即是美国每年要支付的债息有3000亿美元,两厘就要支付6000亿美元,这巨额的资金来源离不开印钞票,所以美国加息周期应该不会维持太久,尤其是今年是美国中期选举(11月8日星期二举行),息率有可能于入秋之后有明显转变。”
郭思治预期美国加息行动一定是“虎头”,开始一定“系威系势”,到最后一定会“蛇尾”。他认为关键的是,就算美国大幅加息,通胀都会持续在一个高水平,因为美国今次高通胀并非只由消费与投资推升,是俄乌事件令到能源与食品价格上升,加上疫情之后运费高企,令美国形成了输入性通胀。此外,美国对价值达3700亿美元的中国产品征收7.5%至25%关税,“关税都是输入性通胀,加息是未能抑制不了通胀,关税引发的输入性通胀,最后谁为此埋单呢?是由美国消费者负责。”
那么左右着港股的美股走势如何?中金表示美股要“彻底的转机”可能要等到第四季度货币政策退场后才会出现。