毫无疑问，新能源汽车行业正处在有史以来最繁荣的时期。且不说造车新势力蔚小理与特斯拉、以及彻底停产停售燃油车的比亚迪，仅仅是以燃油车打底的传统汽车集团，他们的新能源品牌在上半年都经历了爆发式增长。
新能源车之繁荣，无非三个原因，第一是驾驶体验确实要优于燃油车，第二是受汽车上牌政策所限，新能车无需漫长的摇号和高昂的竞拍费用；而第三，就要归功于新能源车所搭载的智能化理念。
现在，各家新能源汽车企业，在提升驾驶体验以及智能化程度上的努力，争奇斗艳、百花齐放，通过各种新奇的点子来取悦消费者。而新能车的车主大多数为90后甚至更年轻一代，他们对这些花花绿绿的新功能也更感兴趣，有别于他们的父辈的理念。一句话，汽车不仅是用来开的，也是用来玩的。
这一切，其实托起了一个不起眼的小众的细分行业，即汽车电子。
汽车电子本来就是一个细分赛道，而港股市场上这个领域的公司更是少之又少。数来数去比较能打的就是这家英恒科技。而A股市场稍微多一些，如均胜电子、德赛西威以及华阳集团。
英恒科技今日股价大涨，收盘涨幅高达10.89%，报于6.01港元。此前8月31日英恒科技发布了半年度业绩，收入总额约为20.75亿元，同比增长57%；归母净利润1.53亿元，同比增长140%。
公司业务分为四大部分，新能源业务、智驾网联业务、车身/安全/动力系统业务、以及云服务器和其他业务。从上半年业绩来看，新能源汽车业务为公司最主要业务，总营收占比接近40%，且改业务板块收入同比增长高达107%，发展强劲。
此外增长迅猛的另一版块为智驾网联，营收同比增长217%；但由于基数偏低，因此在总营收中占比仍不足5%。
公司的车身/安全/动力系统业务为传统核心业务，上半年这三项业务共同占比超过42%，且增速分别为81%、22%以及10%，呈现出稳步增长的态势。而其中车身系统受益新能车领域需求爆发，增长迅猛。
公司新能源业务可以概括为“三电管理”——即电池管理（BMS）、电机控制（MCU）以及整车控制（VCU）。这些所谓“管理器”或“控制器”，都是集成电路，包括芯片以及其它电子元器件组成的单元。
例如公司的电池管理系统（Battery Management System），采用多种AFE芯片方案以适应各种不同的电池包；可以支持集中式和分布式（CAN或Daisy-chain）部署方式，能够适用于纯电（BEV）、插混（PHEV）、油混（HEV）等各种新能源车型。
图：英恒科技电池管理系统
公司电池管理系统的主要客户是广汽埃安、长安汽车和北汽新能源，同时也与蔚来下一代产品和一汽红旗也与公司建立了合作关系，长城、吉利等车企正在接触。
而公司的电机控制器（Motor Control Unit）产品，由控制板、驱动板、电源模块、DC-Link电容、电流传感器组成，完全符合 ASIL C标准，适用于纯电和混合动力车等各种新能源车型。该产品主要客户是北汽新能源，同时也与长城、长安、广汽建立了合作关系，还包括吉利旗下的极氪品牌和Smart品牌车型和一汽红旗。
图：英恒科技电机控制系统
而公司的整车控制系统（Vehicule Control Unit），也处于快速上量的阶段。此外，公司积极拓展氢能源领域的业务，开发出燃料电池控制和高速空气压缩机控制器等产品。
图：英恒科技氢燃料电池空气压缩机
这一轮新能源汽车繁荣之所以具有产业革命的一部分特征，在于其对汽车产业链以及汽车生产逻辑的颠覆作用，以及这种颠覆所带来的其它周边产业的迭代效应。在传统燃油车时代，控制器单元基本上属于“黑箱”状态；而掌握控制器生产技术的厂商往往对下游的汽车厂具有绝对话语权，甚至车厂需要配合控制器厂商的技术与产品逻辑。
而在新能源时代，车企往往希望保留自己的产品逻辑，不愿“出卖灵魂”，因此他们对控制器的希望，更倾向于可编程甚至可反复编程的“白箱”产品，他们希望把自己对汽车产品的定义“写进”这些控制器。
而英恒科技的BMS、MCU、VCU等产品，具有“白箱”属性。公司会与车厂进行沟通甚至保留一部分开源功能，以方便车厂将自己的逻辑和理念代入。毫无疑问，这样的产品逻辑是互联网时代与互联网思维的产物。
此外，新能车繁荣以及其带来的革命效应，对整车平台的逻辑也构成颠覆式冲击。在燃油车时代，汽车的电力电子结构是分散式的，也就是说，哪里有需要，就在哪里增加一个功能。最典型的例子就是车窗——传统燃油车的车窗控制都在车门上，而主驾位置有一个总控，仅此而已。然而座舱智能化要求在车内各处均可以控制车窗，不仅是各自车门、主驾车门，甚至在中控屏、语音、钥匙、乃至手机App上都可以对车窗进行遥控。这就需要有一个中枢，而且还要构建中枢与终端的交互。
当前，汽车的电力电子结构正在由分散式向中心化演进，目前的主流控制方式是：域控制。而域控制器则类似“神经节”的作用。
英恒科技的汽车智能化业务，主要的方向之一就是自动驾驶域控制器。作为自动驾驶车辆中的核心零部件，智能驾驶控制器通过对雷达、摄像头、激光雷达等传感器的数据进行分析、融合，完成对场景的理解，并实现实时路径规划、车辆动态控制等功能。
图：英恒科技车载智能化产品
值得一提的是，在自动驾驶域控制器领域，公司并非单兵突进，而是采取了广泛的合作以实现技术突破与产品的光谱配适性。例如，公司与英飞凌、地平线、赛灵斯、北汽新能源等公司有合作开发域控制器或自动驾驶相关产品。
英飞凌：GDCU33B、GDCU34B自动驾驶控制单元和GDCU32A 多功能前视一体机均采用了英飞凌系列芯片。
赛灵斯：基于赛灵思UltraScale MPSoC开发了CAELUS自动驾驶控制器平台。2021年5月，启动CAELUS自动驾驶域控制器开源计划，向市场开放基于赛灵思MPSoC 的 CAELUS 自动驾驶域控制器方案，并向所有客户提供软硬件相关的设计开发资料，包括硬件源文件和软件源代码。
北汽新能源：合作开发L4级别的代客泊车控制单元和L3级别的城区自动驾驶控制单元软件平台。
此外，公司与地平线公司的合作作为紧密且落地成果最多。地平线作为自主品牌芯片的龙头，将充分享受行业红利。公司基于地平线“征程”系列芯片，合作开发满足L1-L4、从主动安全ADAS系统到自动驾驶功能需求的产品及解决方案。
2021年4月，公司与地平线在上海展出多款产品，可覆盖AEB、ACC、NOA等多种应用场景。其中 Horizon Matrix® Pilot 3 是英恒科技与地平线联合开发的自动驾驶域控制器产品，除搭载了3颗征程®3芯片外，还采用地平线量产级AI视觉算法方案，面向L2~L4级别的自动驾驶应用场景。
图：英恒科技与地平线公司合作开发的自动驾驶域控制器，Horizon Matrix® Pilot 3
研发投入方面，英恒科技持续较高的投入水平，继续领先在未来汽车发展趋势的领域，以确保技术及创新水平能够维持在行业的领先地位。上半年研发费用佔收入总额的7%。
总结起来，英恒科技在汽车电子领域占据重要卡位，其产品都是制造新能源汽车必不可少的刚需部件。目前新能车已经正在占据越来越多消费者与用户的心智，需求的爆发仍将持续，而自动驾驶更是未来5-10年的一个蓝海领域。
因此，英恒科技具备高增长的潜力，且其在港股市场具备稀缺性，是唯一一家正宗的汽车电子股票，值得关注。
